公司上市进程与市场地位 - 钱大妈国际控股有限公司于1月12日向港交所递交招股说明书，正式启动赴港主板上市进程，联席保荐人为农银国际和中金国际 [1] - 本次上市募资主要用于扩大门店网络、丰富产品组合、提升供应链能力及升级基础设施 [1] - 公司是中国内地最大的社区生鲜连锁企业，以生鲜产品GMV计算，已连续五年在国内社区生鲜连锁企业中位列第一 [1] - 2024年公司整体商品交易总额达到148亿元 [1] 商业模式与运营网络 - 公司首创“不卖隔夜肉”的折扣日清模式，门店每日下午七点开始打九折，其后每30分钟额外增加一折，直至晚上十一点三十分剩余产品免费赠送，确保所有生鲜产品当日出清 [2] - 截至2025年9月30日，公司在全国设有2938家社区门店，拥有1754名加盟商 [2] - 公司计划在未来五年内，利用募集资金扩展门店网络，目标是开设1300家加盟店及100家自营店 [3] 行业竞争格局 - 中国生鲜赛道呈现高度分散的特征，行业集中度极低，2024年前五大行业参与者的合计生鲜产品GMV市场份额仅为7.3% [2] - 钱大妈在2024年的市场份额为2.2% [2] - 门店网络、供应链管理能力、产品多样性及产品质量控制能力是行业关键的市场进入壁垒和成功要素 [2] 财务表现 - 公司营业收入增长乏力，2023年、2024年营收分别为117.44亿元、117.88亿元，几乎停滞 [4] - 2025年前9个月营收为83.59亿元，同比下降约4.2% [4] - 毛利率持续改善，由2023年的9.8%提升至2024年的10.2%，2025年前三季度进一步升至11.3% [5] - 盈利水平波动较大，2024年净利润为2.88亿元，同比增长71.0% [5] - 截至2025年前9个月，公司净利润为亏损2.88亿元，主要受当期确认可换股可赎回优先股公允价值变动及股份支付费用等因素影响 [5] - 按非香港财务报告准则计量，2025年前9个月经调整净利润为2.15亿元 [5] 公司融资历史与估值 - 公司内地运营实体广州市钱大妈农产品有限公司自2014年成立以来共经历6次融资 [5] - 2019年完成总额近10亿元的D轮融资及股权转让，由基石资本领投，启承资本、泰康集团等跟投 [5] - 完成D轮融资后，公司投后估值约为85亿元至100亿元，成为独角兽企业 [5]