核心观点 - 安桥公司是一家领先的中游能源企业 其基于收费的业务模式能产生稳定收入 不受油气价格波动影响[1] - 公司拥有超过300亿加元的已确定资本项目 涵盖液体管道、天然气输送、可再生能源及天然气分销与存储 项目投产后将产生额外现金流以支持股东分红[2] - 公司已连续31年提高股息 当前股息收益率高于行业平均水平 且高于同业可比公司[2][3][4] 业务模式与增长前景 - 公司业务模式基于收费 收入稳定 不直接受油气价格波动影响[1] - 公司拥有超过300亿加元的已确定资本项目 项目涉及液体管道、天然气输送、可再生能源及天然气分销与存储[2] - 这些项目投产后将为公司带来增量现金流 用以支持股东股息支付[2] 股息与股东回报 - 公司当前股息收益率为5.9% 高于行业综合股票5.36%的平均水平[3] - 公司过去三年的股息收益率中位数为6.66% 也高于行业综合股票6.06%的收益率中位数[3] - 公司已连续31年提高股息[2] - 与同业相比 金德摩根和威廉姆斯公司的股息收益率分别为4.35%和3.36% 均低于安桥[4] 股价表现与估值 - 过去一年 公司股价上涨10.4% 表现优于行业综合股票7.8%的涨幅[5] - 公司基于过去12个月的企业价值与息税折旧摊销前利润比率为14.76倍 高于行业平均的13.63倍[8] - 市场对公司2025年盈利的共识预期在过去30天内未作修正[10]