投行业务表现 - 摩根大通第四季度投行业务收入为23.5亿美元，同比下降5%，未达到公司自身在12月预期的“低个位数增长”指引 [1] - 收入下滑主要源于承销和并购咨询收入均下降，其中债务承销费用意外下降2%，而分析师此前预期为增长19% [1][5] - 业绩不及预期部分归因于部分原预计在当季完成的交易被推迟至今年，但管理层承认交易时机并非全部原因，并表示正在审视该问题 [1][2] 整体财务业绩 - 公司2025年全年净利润为570亿美元，未能打破其在2024年创下的美国银行业历史最高年度利润纪录 [4] - 第四季度交易业务收入表现强劲，达到82.4亿美元，超出分析师最高预期，股票和固定收益交易均超预期，推动该业务全年收入创下纪录 [5] - 公司预计今年净利息收入约为1030亿美元，超出分析师预期 [3] 管理层对经济环境的看法 - 首席执行官杰米·戴蒙认为美国经济保持韧性，劳动力市场虽有所软化但并未恶化，消费者持续消费，企业总体保持健康 [3] - 戴蒙预计上述经济状况可能会持续一段时间 [3] 行业背景 - 摩根大通拉开了大型银行业绩发布的序幕，美国银行、富国银行、花旗集团、高盛和摩根士丹利等竞争对手计划在周三和周四公布业绩 [2] - 得益于总统特朗普的政策变化，该行业群体预计将公布有史以来第二高的年度利润 [2]