公司业绩与财务表现 - 晶澳科技2025年度预计归属净利润亏损45亿至48亿元，扣非后归属净利润亏损48亿至51亿元，亏损额与2024年的-46.56亿元相比近乎持平 [1][3] - 公司2022至2024年及2025年前三季度营收分别为729.89亿元、815.56亿元、701.21亿元、368.09亿元，对应归属净利润分别为55.34亿元、70.39亿元、-46.56亿元、-35.53亿元，业绩自2024年起转亏 [3] - 2025年上半年，公司光伏组件收入约217.77亿元，占总营收的91.1%，光伏电站运营收入约7.29亿元，占比3.05%，其他产品收入约13.99亿元，占比5.85% [5] - 公司市值从2022年6月的1900亿元高点跌至目前的386.2亿元，1月13日股价收于11.67元/股，当日下跌4.19% [4] 行业经营现状与竞争格局 - 2025年光伏行业“反内卷”贯穿全年，但行业仍处调整期，龙头公司集体巨亏 [1][3] - 2025年前三季度，组件龙头隆基绿能、天合光能、晶科能源归属净利润分别亏损约34.03亿元、42.01亿元、39.2亿元，均处巨亏状态 [6] - 伴随“反内卷”深入，龙头企业2025年第三季度业绩出现回暖，天合光能、晶科能源、隆基绿能归属净利润分别约-12.83亿元、-10.12亿元、-8.34亿元，环比分别增长19.71%、33.41%、26.39% [6] - 行业面临阶段性供需失衡，主产业链各环节产能集中释放导致竞争加剧，产品价格承压下行 [3] 政策与市场环境变化 - 2026年1月9日，财政部、税务总局公告自4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 [6] - 取消出口退税将直接增加企业出口成本，压缩利润空间，对依赖低价策略抢占国际市场的企业构成严峻挑战，可能加速行业集中度提升 [7] - 2026年，多晶硅收储方案生变与光伏出口退税全面取消，将光伏行业再度拉回市场中心位 [1] - 天合光能于1月13日率先上调分布式市场指导价，组件报价最低达0.85元/瓦特，较1月1日上涨0.03元/瓦特 [7] 公司业务布局与战略动向 - 晶澳科技作为国内四大组件龙头之一，近十年出货量保持全球前四，在国内外均有布局工厂，国内工厂分布于多个省份，海外包括越南及正在筹建的阿曼工厂 [4] - 公司顺应光储融合趋势，围绕分布式户用、商用及集中式光伏电站，推出了包括BlueStar户储储能系统、BluePlanet工商业储能在内的多个系列储能产品 [4] - 公司于2025年2月启动赴港IPO，计划冲击“A+H”上市 [5] - 2025年上半年，晶科能源境外业务占比超六成，晶澳科技与天合光能境外业务占比均接近50%，隆基绿能占比不足四成，境外收入是部分光伏企业重要收入来源 [7]