2025年第四季度及全年财务业绩 - 第四季度净收入130亿美元，每股收益4.63美元，收入468亿美元同比增长7%，有形普通股回报率18% [3][6] - 全年剔除特定项目后净收入575亿美元，每股收益20.18美元，收入1850亿美元，有形普通股回报率20% [1][6] - 全年费用为240亿美元，同比增长5%，主要受业务量及收入相关成本增加、薪酬增长以及前台招聘推动，部分被联邦存款保险公司特别评估应计项目的释放所抵消 [1] 业务板块表现 - 消费者与社区银行业务收入194亿美元同比增长6%，净收入36亿美元，若剔除苹果卡相关储备金则为53亿美元，增长由信用卡循环余额增加带来的净利息收入以及银行与财富管理存款利润率提升驱动 [8] - 公司与投资银行业务收入194亿美元同比增长10%，净收入73亿美元，增长由市场、支付和证券服务业务推动，投行费用同比下降5%因上年基数高及部分交易推迟至2026年，固定收益市场收入增长7%，股票收入大幅增长40% [11] - 资产与财富管理业务收入65亿美元同比增长13%，净收入18亿美元，税前利润率38%，增长由更高的平均市场水平带来的管理费、强劲的资金净流入以及更高的业绩费驱动，当季长期资金净流入520亿美元，全年达2090亿美元 [11] 资本状况与苹果卡交易影响 - 期末标准化普通股一级资本充足率为14.5%，环比下降30个基点，净收入被资本分配和更高的风险加权资产所抵消 [7] - 与苹果卡远期购买承诺相关的22亿美元储备金建立，为标准化风险加权资产增加约230亿美元，在高级法下贡献约1100亿美元风险加权资产，预计短期内将降至约300亿美元 [2][6][7] - 风险加权资产增加由批发和零售贷款增长以及苹果卡购买承诺推动 [7] 消费者趋势与客户增长 - 消费者和小型企业保持韧性，尽管消费者情绪疲软，但未出现恶化迹象，借记卡和信用卡销售额同比增长7% [9] - 全年净新增170万个支票账户和1040万个新信用卡账户，财富管理业务在数字和咨询渠道均创下家庭客户数记录 [10] 2026年业绩展望 - 管理层预计2026年不包括市场的净利息收入约为950亿美元，总净利息收入约为1030亿美元，该展望基于远期曲线，目前假设两次降息 [5][12] - 2026年调整后费用指引约为1050亿美元，用于投资技术、支付、人工智能等领域，同时应对日益竞争的环境 [5][12] - 预计2026年信用卡净坏账率约为3.4%，批发信贷趋势无特别令人担忧之处 [5][14] 战略投资与政策议题 - 投资重点包括技术、支付、分支机构、个性化与客户体验以及人工智能，公司强调不会为达成费用目标而牺牲竞争力 [13] - 管理层讨论了稳定币立法，公司活跃于区块链技术，并已与Coinbase达成协议允许客户在生态系统内购买加密货币，其倡导重点是防止出现缺乏审慎保障的“平行银行系统” [15][16] - 谈及信用卡年利率上限的可能性，认为价格管制可能广泛减少信贷获取，尤其对低信用分借款人，且对信用卡这一重要业务不利，无差异化的上限影响将非常显著 [17] - 苹果卡合作伙伴关系被描述为“在经济上具有吸引力”且“三赢”，整合预计需要两年时间 [17] 非银行金融机构敞口 - 根据公司较窄的内部定义，截至第四季度对非银行金融机构的敞口约为1600亿美元，自2018年以来的损失历史仅包括一笔与明显欺诈相关的坏账，但公司对该活动部分领域的增长和新颖元素带来的风险保持警惕 [18]