美国12月CPI数据概览 - 美国12月CPI同比增长2.7%，环比增长0.3%，均符合市场预期，同比增速持平于前月的四年最低水平 [1] - 核心CPI（剔除食品和能源）同比增长2.6%，持平前值但略低于预期的2.7% [2] - 核心CPI环比增长0.2%，持平前值但低于预期的0.3% [2] 通胀趋势分析 - 12月核心CPI同比涨幅为2021年3月以来的最低水平，被视为通胀下行趋势的进一步确认 [8] - 数据强化了通胀正处于明确下行通道的判断，缓解了市场对美联储过早放松政策可能导致通胀反弹的担忧 [11] - 本次数据被视为比11月更具说服力的通胀降温信号，因11月数据受政府停摆影响，统计口径受限，关键项目价格采集不及时，且可能受节假日折扣影响 [3] 通胀结构分解 - 从结构上看，商品价格基本持平，服务与食品价格成为当月通胀上行的主要推手 [5] - 核心商品价格环比下降，而服务价格则出现小幅加速 [8] - 休闲服务价格环比大幅上涨，而教育服务价格环比则出现明显下跌 [9] 关键分项表现 - 住房通胀压力显著缓解，12月整体住房通胀环比上涨0.4%，同比涨幅从11月的3.3%降至3.2% [6] - 12月租金通胀率环比涨幅为0.3%，同比涨幅从前值的3.3%回落至2.9% [6] - 美联储长期跟踪的“超级核心通胀”指标（不含住房的服务价格）同比增速继续放缓，已降至2021年9月以来的最低水平 [8] 市场反应与预期 - 数据公布后，美股期货走高，美国国债收益率与美元回落 [3] - 交易员加大对美联储提前降息的押注，4月降息的概率定价从数据公布前的38%升至约42% [3] - 交易员们仍认为6月降息（即鲍威尔卸任后）是最可能的结果 [3]