公司核心交易与业绩 - 公司通过两笔白银清仓交易实现投资收益约2.47亿元，相当于其2024年全年净利润9753.9万元的2.53倍 [1] - 第一笔交易于1月9日完成，出售40万安士银条，总代价2.26亿元，平均成交价每安士565.5元，获利1.43亿元 [4][6] - 第二笔交易于1月12日完成，出售28万安士银条，总代价1.62亿元，平均成交价每安士577.5元，预计收益1.04亿元 [4][6] - 两笔交易完成后，公司持有的约21吨银条已全部变现，净赚2.47亿元 [6] - 交易公告后，公司股价在1月12日复牌后单日涨幅达8.64% [8] 公司投资策略与历史 - 公司“炒银”始于2020年2月底，通过香港渣打银行分批次购入80万安士银条，累计斥资1.03亿元，平均成本为每安士128.75元 [5] - 2021年，公司持有的银条公允价值出现约2124万元亏损 [5] - 2022年，公司套现50万安士，回笼资金7905万元，平均售价每安士158元 [5] - 2024年7月，公司在五天内分三次购入38万安士银条，再度加码 [6] - 公司表示投资银条是集团财务管理的一部分，董事认为近期市价达近年最高，是变现的合适时机 [8] 公司主营业务状况 - 公司是一家深耕广东区域的中小型物企，核心管理项目为广州番禺的祈福新邨 [9] - 截至2025年6月30日，公司在管面积仅1018.9万平方米，规模远小于碧桂园服务（约10.63亿平方米）和保利物业（约8.34亿平方米）等头部物企 [9] - 2025年上半年，公司整体营收1.61亿元，同比下降约11.6%；毛利润约8250万元，同比下降2.4% [10] - 公司营收来源多元，涵盖物业管理、零售、校外培训、资讯科技服务及配套生活服务五大板块 [9] - 2025年上半年，零售服务收入6309.9万元，同比下降1.1%，是收入占比最高的板块 [10] - 2025年上半年，资讯科技服务收入573.3万元，同比下降51.2%；配套生活服务收入1993.6万元，同比下降55.8%；校外培训服务收入1735.8万元，同比下降16.1% [10] 行业背景与观点 - 利用闲置资金进行投资理财的上市物企并非只有该公司，宋都服务、南都服务、保利物业等都有过类似操作 [4] - 随着房地产行业进入调整期，物业公司的面积拓展速度放缓，大量现金资产需要寻找出路 [4] - 有观点认为，公司靠白银“一战封神”是“中小物企现金流—投资”框架下的极端成功案例，运气成分远大于模式成分 [8] - 对于大多数在管面积不足1亿平方米、母公司又缺乏多元现金池的物企，建议在REITs、社区配套、绿色债券等“中低波动 协同主业”的方向寻找确定性收益 [8] - 市场对物业公司资金用途存在不同预期，大量现金投入理财可能提高资金使用效率，增加利润，也可能减少主业创新投入，影响长期竞争力 [10] - 物业公司需要在财务收益与主业发展间找到平衡点，确保资金安全增值的同时不错失行业转型升级的机会 [10]