亚马逊AWS业务表现 - 亚马逊云科技在2025年第三季度实现营业收入330亿美元，营业利润114亿美元，营业利润率达34.6% [2] - 该业务年化营收运行率已达1320亿美元，季度环比增加21亿美元，同比增长重新加速至20% [4] - 业务剩余履约义务积压高达2000亿美元，加权平均期限为3.8年，提供了多年的收入可见性 [4] AWS盈利能力与成本控制 - AWS过去12个月的营业利润率达到35.9%，在经历早期AI基础设施投资带来的挤压后趋于稳定 [3] - 公司通过扩大定制芯片战略（特别是Trainium2芯片季度收入环比增长150%）和向推理密集型工作负载转型来维持利润率 [3] - 在2024年12月的re:Invent大会上发布了提升利润率的创新，如Trainium3 UltraServers计算性能提升4.4倍且能耗降低40%，以及Graviton5处理器 [5] 同业对比：微软与谷歌云 - 微软智能云部门在2026财年第一季度实现43%的营业利润率，Azure收入增长40%，营业利润增长27% [7] - 谷歌云在2025年第三季度实现营业利润率23.7%，较去年同期的17.1%大幅扩张，营业利润36亿美元，同比增长85%，收入增长34% [7] 亚马逊股价表现与估值 - 过去六个月，亚马逊股价回报率为9.2%，略高于Zacks互联网-商务行业的9%和零售-批发板块的8.3% [8] - 市场对亚马逊2026年每股收益的共识预期为7.85美元，过去60天上调0.1%，预计较上年同期增长9.46% [11] - 公司股票远期12个月市盈率为31.16倍，高于行业平均的25.64倍，价值评分为D [12]