全球储备资产结构性变化 - 全球央行（不含美国）黄金储备总价值达3.98万亿美元，与全球官方持有的约3.8万亿美元美债总额已十分接近，标志着储备资产配置正经历结构性历史变化，“黄金 vs. 美债”配置重心出现此消彼长趋势 [3] - 黄金储备价值已超越美债，这是自1996年以来近30年首次发生，美债长期稳坐全球央行储备资产头把交椅的局面被改变 [4] - 黄金正在重新获得其应有的金融地位，成为全球美元信用动摇最清晰的晴雨表，各国央行及资本正在集体寻找美元之外更稳定的终极价值存储工具 [5][6] 中国央行资产配置战略调整 - 中国央行自2024年11月启动新一轮黄金购买周期，截至2025年12月黄金储备总量达7415万盎司（约2306.39吨），14个月累计增持约42吨 [8] - 增持节奏加快，2024年11月买入5吨，12月买入10吨，2025年全年买入27吨 [9] - 同期，中国持有的美国国债规模持续下降，截至2025年10月已降至6887亿美元，创2008年金融危机以来新低，较2013年11月约1.32万亿美元的峰值累计抛售规模接近一半，降幅高达47%以上 [12] - 在14个月的黄金购买周期内，中国净抛售了799亿美元美债，按当前汇率约合5577亿人民币，抛售行为有计划且节奏平稳，12个月内有7个月在抛售 [14] 人民币汇率与战略联动 - 过去12个月内，人民币对美元升值超过4%，在岸离岸汇率双双“破7” [1][15] - 人民币升值与增持黄金、抛售美债形成完整的战略闭环，旨在提升人民币在国际市场的吸引力和地位，并在全球货币体系重构中争取更大话语权 [15][17] 战略逻辑与长期趋势 - 增持黄金以增强储备资产的稳定性和多元性，抛售美债以减少对美元资产的依赖，人民币升值以提升国际地位，三者相互配合 [17] - 中国的资产调整是在美元走弱、美债被抛售、地缘风险上升的时期进行的，体现了精准的战略判断和长期战略定力，并非短期市场波动下的盲目操作 [10][22] - 这一系列动作反映了“去美元化”的长期趋势，旨在为未来全球不确定性增加、美元信用出现裂痕的环境做准备 [14][23] 全球背景与未来演变 - 全球央行都在增加黄金储备以寻求国际储备资产多元化，这是全球性趋势，但中国的动作更坚决、节奏更清晰 [17] - 美元指数在过去12个月暴跌近10%，美元绝对霸权地位出现松动 [1][14] - 未来演变可能包括美联储加速降息导致美元继续走弱、推高黄金价格；或美国通过其他手段稳定美元但效果存疑；或全球出现新的储备资产体系，黄金地位继续上升，多元货币体系逐渐成型，美元一家独大时代结束 [18]