核心观点 - 2026年初，铝、铜、金、银等多种金属期货及现货价格创下历史或阶段性新高，市场普遍认为在新能源汽车、算力、储能等新兴产业需求支撑及宏观因素影响下，有色金属将迎来超级周期 [1][2] - 价格上涨由多重因素驱动，包括供应端预期收紧、宏观环境变化、品种间替代效应以及地缘冲突引发的供应链重塑预期 [3][4] - 在行业高景气度下，A股矿业上市公司正积极在全球范围内开展并购，以增厚资源储备，并购标的集中于金、银、铜等优质金属矿产资源 [5][6][7] 金属价格表现 - 铝价创历史新高：1月13日，沪铝主力合约盘中一度冲高至25075元/吨的历史高点，首次站上2.5万元/吨关口 [1][2] - 铜价持续强势：沪铜主力合约于1月6日突破10.55万元/吨，创历史新高；1月12日，国内1电解铜现货价格为103185元/吨，同比上涨36.80% [2] - 贵金属价格创新高：1月13日，沪银主力合约收涨5.9%，报21004元/千克；沪金主力合约收涨1.01%，报1027.18元/克，双双续创历史新高 [2] - 其他金属表现：沪锡主力合约价格逼近历史新高；沪镍主力合约价格于1月8日一度逼近15万元/吨，创2024年7月以来阶段性新高 [2] - 现货市场同步上涨：1月12日，A00现货铝价为24330元/吨，创历史新高，较1月初上涨1020元/吨，涨幅4.38% [2] 价格上涨驱动因素 - 宏观与情绪因素：美联储降息节奏变化及地缘冲突影响市场情绪，避险情绪推高贵金属，风险偏好上升则利好基本金属 [3] - 铝价上涨三大动因：一是供应端预期收紧是基础；二是宏观环境积极变化提供支撑；三是铜价站上10万元/吨关口引发铝的“补涨”效应 [3] - 铜价上涨动因：2025年四季度以来，供应紧张的预期推动，叠加宏观环境边际改善，为铜价提供重要支撑 [3] - 镍价上涨动因：12月下旬涨势主要受印尼计划大幅削减未来镍矿产量配额的消息驱动，但当前市场呈预期紧缩与现实过剩的博弈格局 [3] - 战略金属价值重估：全球地缘冲突加剧可能引发全球金属供应链重塑，催化如铜、钨、钼、钴、稀土磁材等关键战略有色金属的价值重估 [4] 行业并购动态 - 盛达资源连续并购：拟以现金2.7亿元并购广西来宾金石矿业有限公司55%股权，此前于1月8日刚完成对伊春金石矿业有限责任公司60%股权的收购 [6] - 湖南黄金筹划重组：发布停牌公告，拟以发行股份方式购买湖南中南黄金冶炼有限公司100%股权及湖南黄金天岳矿业有限公司100%股权 [6] - 企业间战略合作：倍杰特与金诚信签订战略合作协议，未来考虑在资源开发产业链深度合作，包括交叉持股及海内外资源收购合作 [6] - 洛阳钼业大型海外收购：2025年12月15日，宣布拟以10.15亿美元收购获得Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益，交易完成后预计公司金的年产量达8吨 [7] - 行业并购趋势：自2025年以来，紫金矿业、江西铜业、盛屯矿业等A股矿业公司频频出手收购海外矿产资源，并购标的多以银、金、铜等优质金属原生矿产资源为主 [7]