美联储独立性受威胁与美元信用 - 美国多位前美联储主席、财政部长及顶级经济学者联合发表声明，强烈警告美联储的独立性正受到威胁，起因是有报道称可能对现任主席鲍威尔展开刑事调查，声明指出这种做法通常只出现在制度薄弱的新兴市场国家，并会导致高通胀和经济失序 [3] - 美联储的独立性被视为美元信用的核心基石，是美元成为全球储备货币所必须承担的“硬性成本”，例如在2008年金融危机和2020年疫情时，美联储通过互换额度向全球提供了万亿级别的美元流动性支持 [5] - 有分析认为，相关政治力量意图降低美国承担的国际义务成本，包括货币流动性保障义务，同时试图通过关税等方式增加收入，这相当于在享受美元霸权红利的同时不愿承担相应责任 [6][9] 全球货币体系演变与资产逻辑 - 当前没有其他货币能立即替代美元，欧元区结构分散，人民币国际化仍在进程中，导致全球货币体系出现分裂 [7] - 黄金价格飙升的底层逻辑在于其被《巴塞尔协议III》重新界定为银行的一级资产，可作为抵押品，在全球对货币共识破裂的背景下，黄金成为唯一凝聚共识的中性储备资产 [7] - 在旧体系崩塌而新体系未建的真空期，市场方向极难预测，利用结构性价差获取收益比赌单边方向更为可靠 [8] 过渡期的投资策略框架 - 在共识破裂的背景下，应聚焦于“硬”资产，包括作为货币抵押物的黄金白银、战略材料如铜和关键矿产，以及能提供稳定现金流的优质国债和股票 [8] - 在此高度不确定性的环境中，严格的纪律性和风险控制至关重要，降低杠杆和降低预期是生存的关键，对超额收益的极端渴求被视为一种风险 [11] - 当前市场面临的是全球金融规则的彻底重写，而不仅仅是简单的市场波动，主动放弃一些看似诱人但风险极高的机会可能是一种更高级的智慧 [11][13]