2026年保险投资官调查核心观点 - 逾七成保险投资官对2026年投资前景持“乐观”或“比较乐观”态度，情绪明显好于2025年年初 [5][7] - 超九成投资官认为A股市场“机会大于风险”或“非常有机会”，企业盈利提升和结构性机会是主要理由 [6][10] - 股票及股基是2026年最愿意增配的资产类别，占比达29.63% [6][19] - 超过七成投资官计划在2026年提高权益资产配置比例，主要因利率下行趋势下的再配置压力 [6][22][23] - 地缘政治是2026年最受关注的不确定性因素，约四成投资官提及 [6][15] - 股票市场波动是2026年最担忧的投资风险，逾五成投资官选择此选项 [17] 投资前景与情绪 - 38位投资官中，20位认为“比较乐观”（52.63%），9位“乐观”（23.68%），合计逾七成持乐观看法 [7] - 乐观理由包括：权益市场有机会、外部环境缓和、内部转型推进、经济韧性、市场估值中性、上市公司利润有望小幅增长 [7] - 有超两成投资官持谨慎态度，其中8位认为“中性”，1位认为“悲观”，合计占比23.68% [8] A股市场观点 - 34位投资官认为A股“机会大于风险”（89.47%），另有1位认为“非常有机会”，合计占比超九成 [6][10] - 认为机会存在的理由：企业盈利提升、存在结构性机会、前置政策有望提振经济、低利率环境对冲下行风险 [6][10] - 对于A股估值，57.89%的投资官认为“基本合理”，34.21%认为“较高”，7.89%认为“较低” [10] - 市场分化严重，部分板块估值触及历史峰值，部分板块仍处底部，整体估值位于中高分位水平 [10] 板块配置偏好 - 最看好的A股板块依次为：科技（26.36%）、周期（21.71%）、消费（16.28%）、新能源（12.40%）、医疗（10.85%）、金融（10.08%）[2][26] - 科技板块受AI、机器人等新兴产业及政策催化带动 [26] - 周期板块机会主要看供给端制约因素，部分周期品供需格局改善 [26] - 消费板块可关注新消费赛道及盈利好转后的补涨机会 [26] - 超半数投资官仍看好红利资产投资价值，因低利率环境下持续派息资产稀缺 [26] 港股市场观点 - 63.16%的投资官认为“港股机会比较大”，15.79%认为“港股有战略性机会”，看好者多于2025年 [27] - 看好理由包括：估值比A股更有优势、受益于美联储宽松及中国经济修复、部分资产具稀缺性、股息率有优势 [27] - 15.79%的投资官认为“港股投资价值低于A股”，因港股行业偏消费（后周期启动），而A股行业更多元、结构性机会更丰富 [27] 大类资产配置倾向 - 2026年最愿意增配的资产前三位为：“股票、股基”（29.63%）、“股权投资”（18.52%）、“不动产或基础设施类”（16.67%）[19] - 债券和黄金资产并列，占比均为14.81% [20] - 配置逻辑多元化，包括在股市震荡上行中布局、通过股权投资获取财务收益与战略协同、在利率波动中择机配置债券、在市场波动中挖掘黄金机会等 [20][21] 收益目标与风险关注 - 六成投资官（23位）选择未来1-3年投资收益目标“维持平稳” [11][12] - 收益目标观点分化的核心在于对权益市场贡献度的评估不同 [13][14] - 最担忧的投资风险是“股票市场波动”（55.26%，21位），其次为“信用违约风险”（23.68%）和“利率下行”（18.42%）[17][18] - 信用风险需提防地方债务及中小金融机构的尾部风险，在利差收窄背景下可能与流动性风险共振 [17] 投资环境与不确定性 - 投资官对2026年投资环境较2025年是否改善存在分歧，未形成共识 [9] - 36.84%的投资官认为环境将走弱，因股市多板块估值已抬升、上行空间不及上年，且债市操作难度加大 [9] - 23.68%认为环境将优于上年，因预期中美关系缓和、政策可聚焦内部经济 [9] - 地缘政治是最大不确定性（约四成投资官提及），其次为国际市场环境（近三成）和国内经济形势（约两成）[15][16]