2025年初步业绩与现金流 - 公司公布2025年初步未经审计的全年总收入预计约为5.1亿至5.11亿美元[1] - 公司在2025年末持有约8800万美元现金，其中第四季度产生了约4000万美元的经营现金流[1] - 公司股价年内上涨8.7%，同期行业增长为19.6%[1] 2026年与2027年财务指引更新 - 公司将2026年收入指引从之前的6.3亿美元上调至约6.35亿美元，并重申调整后净利润预计约为2.55亿美元[3] - 公司将2026年调整后EBITDA指引从3.55亿美元上调至约3.6亿美元，反映出对利润率扩张的信心增强[3] - 管理层预计2027年收入约为7.75亿美元，净利润约为3.15亿美元，调整后EBITDA约为4.55亿美元[8] - 公司预计2029财年收入将超过11亿美元，转化为至少7亿美元的调整后EBITDA[8] 核心产品Asceniv与业务驱动力 - 公司主要产品Asceniv是一种用于治疗原发性免疫缺陷病的血浆源性静脉注射免疫球蛋白[4] - Asceniv创纪录的需求、支付方覆盖范围的预期扩大以及对长期血浆供应的信心增强，为2026年收入加速增长提供了清晰可见性[5] - 2025年底产品使用率加速，这得益于处方医生采纳度扩大、支付方可及性强以及对长期产品可用性的信心增加[9] 血浆供应链与生产优化 - 公司以1200万美元的价格剥离了三个血浆采集中心，同时保留了七个自有中心的所有权[10] - 公司与买方签订了长期血浆供应协议，并扩大了与第三方供应商的关系，目前可接触超过280个血浆采集中心[10] - 这种向更灵活、资本效率更高的采购模式转变，改善了直至2030年代后期的长期供应可见性，支持Asceniv的产能提升，并预计从2026年开始带来增值的成本节约[11] - 公司成功实施了商业规模的产量提升生产工艺，2025年完成了首批FDA批次放行，2026年将是首个完整实现产量提升批次货币化的年度，将推动毛利率显著扩张[11] 分销网络与产品组合拓展 - 公司在2025年第四季度与McKesson Specialty签署了新的授权分销协议，涵盖Asceniv和Bivigam，扩大了在更多护理场所的可及性[12] - 公司的临床前项目SG-001在2025年取得进展，预计2026年向FDA提交研究性新药申请前资料[13] - 如果成功，SG-001可能直接进入注册研究，并代表3亿至5亿美元的年峰值收入机会，为当前指引之外的业绩提供显著上行空间[13]