核心观点 - 知名逆向投资者Michael Burry严厉批评Meta Platforms Inc 其认为公司宣布大规模投资人工智能基础设施将导致其资产结构由轻变重 并预测其投入资本回报率将崩溃 这牺牲了公司原有的高利润软件商业模式[1][3] 投资计划与资本支出 - Meta计划到2028年投入约6000亿美元资本支出用于建设数据中心、能源电网和定制芯片[2] - 这一巨额投资将使公司变得极其资本密集 与其历史上资产轻的软件巨头形象背道而驰[1][2] 商业模式与财务指标影响 - 历史上Meta通过代码和广告位产生巨额利润 所需物理基础设施相对于其收益而言极少[2] - 随着Meta Compute计划的推进 ROIC公式中的分母即投入资本预计将急剧膨胀 导致公司商业模式效率下降[3] - Burry预测这将导致公司投入资本回报率崩溃[1][3] 战略转向与行业背景 - 批评者认为Meta首席执行官Mark Zuckerberg已屈服于行业范围内的人工智能军备竞赛[3] - 公司正从一台“印钞机”转向一个高风险、低效率的实体基础设施赌注[3] 市场反应与股价表现 - 在市场消化Meta Compute计划规模之际 Burry是少数对该公司的未来表示怀疑的逆向声音之一[4] - 消息发布后 Meta股价在周二下跌超过2% 报收于628.13美元[4]