● 本报记者 魏昭宇 这也使得其前十大重仓股中出现明星品种的概率比较低，张建胜表示，要始终对市场保持"敬畏之心"， 不轻易为过高溢价"买单"。他的解释直指其核心选股逻辑的三大维度：竞争壁垒、景气度和估值。对于 TMT以外的行业，竞争壁垒的权重最高；而对于他深入研究的TMT领域，他会给予景气度更高的权 重，但估值始终是关键的筛选条件。"不为短期景气度支付过高估值溢价的要求，实际上是为组合增加 了容错空间。"张建胜坦言。 他认为，当下市场关注度极高、而且隐含预期已经非常饱满的龙头公司，想要进一步从中赚取超额收 益，需要对产业有极强的认知深度，容错率较低。他更倾向于在产业趋势早期，寻找那些估值尚未蕴含 过高溢价、市场关注度相对较低的"左侧"标的。即使后续产业进展略低于预期，其下行风险也相对可 控，方式之一就是多跟产业以及一级市场的专家沟通。这种策略源于他早期管理绝对收益产品的经验， 核心是为组合构建充分的估值安全垫。 如今这市场，"投科技"几乎等同于"买AI"。在不少投资者看来，光模块等当红明星品种就是AI行情 的"入场券"——如果哪位基金经理的前十大重仓股里没押中一两个，那他的"AI"投资标签，恐怕就是个 伪命题 ...