盘面表现与价格 - BU 2603主力合约收盘价3140元/吨，较昨日结算价下跌0.66%，盘中最高3153元/吨，最低3093元/吨，近7天累计上涨3.9% [1] - 次月合约2606较昨日结算价下跌0.25%，近月合约跌幅高于远月合约 [1] - 布伦特油价为64.26美元/桶，较前一日下跌0.1%，近7天累计上涨5.5% [8] 现货市场与基差 - 山东重交沥青市场价为3080元/吨，环比持平，近7天累计上涨4.4%，山东基差为-60元/吨，7天累计走强12元/吨 [2] - 华东重交沥青市场价为3200元/吨，环比持平，华东基差为+60元/吨，7天累计走弱8元/吨 [2] - 山东地炼参考价在3010-3140元/吨，主营参考价在3220-3240元/吨，市场基准价3080元/吨，东明石化停拍导致市场可售现货资源偏紧 [3] 裂解价差与成本 - BU-Brent裂解价差录得-144元/吨，7天累计走弱15元/吨，当日BU主力收盘下跌0.5%，Brent下跌0.1% [3] - 因美伊地缘矛盾升级，油价涨幅强于沥青，前期做多裂解价差的风险显现，目前可止盈裂解价差头寸，待油价情绪回落后再观望 [3] - BU-SC裂解价差为-126.2元/吨，7天累计走弱76.4元/吨 [8] 基本面与合约分析 - 当前炼厂生产毛利尚可，将逐渐提高开工率生产沥青，从而挤兑利润空间，但此过程需要时间消耗大量的委内瑞拉原油浮舱和在途库存 [3] - 对于近月合约（如03合约），短期通过抢货或进口替代来推动价格上涨的动力不足，其走势更多追随受美伊扰动下的油价，关注成本带动作用 [3][4] - 对于远月合约（特别是06合约），其计价包含了委内瑞拉原油价格市场化（即取消对亚洲买家13-15美元/桶的折扣），对沥青成本构成支撑，同时06合约对应沥青旺季，中国买家将承受更高成本进行采购或替代进口，因此该合约更具抗跌性和安全垫属性 [4] 短期展望与策略 - 短期展望：近月合约需关注地缘政治带来的油价溢价 [5] - 策略：整体市场震荡，阶段性可依据油价走势操作近月03合约，逢低做多远月06合约，进行3-6反套（卖近买远），裂解价差头寸暂时观望 [6] 高频数据与价差 - 连1-连3合约价差为-18元/吨，7天累计走弱61元/吨 [8] - 6-9月合约价差为14元/吨，较前一日收窄3元/吨 [8] - 期货与厂内库存（仓单）为40,650吨，较前一日增加7,830吨，7天累计增加15,730吨 [8]