IPO进程与公司概况 - 公司于2025年10月10日IPO申请获受理，并于10月29日进入问询阶段，12月22日披露了首轮审核问询函回复文件[1] - 公司定位为专业的商业大数据综合服务商，提供企业信用、风险、资讯等数据服务[1] - 公司已获8轮融资，投资方包括险峰长青、燧石资本、元禾辰坤、兴富资本、国方创新、万得投资等知名机构，最后一次D+轮融资于2023年10月由中信证券投资有限公司完成[1] 财务表现与盈利能力 - 报告期内（2022年至2025年上半年），公司营收分别为5.18亿元、6.18亿元、7.08亿元及3.75亿元，净利润分别为1.9亿元、2.59亿元、3.17亿元及1.72亿元[2] - 公司毛利率保持在极高水平，报告期内分别为87.24%、88.51%、88.81%和90.74%[2] - 公司净利率同样表现强劲，报告期内分别为36.68%、41.91%、44.77%和45.87%，盈利能力堪比贵州茅台（同期净利率为52.68%、49.6%、49.52%、49.84%）[2] - 公司销售费用控制高效，报告期内分别为1.32亿元、1.26亿元、1.13亿元和6098.95万元，占营收比例分别为25.37%、20.42%、15.88%和16.25%，显著低于同期可比公司均值（30.67%、32.94%、33.94%、33.65%）及主要竞争对手合合信息（27.19%、28.24%、29.84%、30.90%）[3][4] 业务结构与收入来源 - 会员类产品是公司的绝对核心收入来源，报告期内收入分别为4.41亿元、5.30亿元、6.02亿元及3.16亿元，占总营收比例分别为85.09%、85.77%、84.98%、84.25%[3][4][5] - 公司收入主要来源于C端用户，报告期内C端收入占主营业务收入比例分别为79.51%、78.89%、76.87%、76.11%[5] - 截至2025年6月末，公司ARPPU（每付费用户平均收入）为624.01元[5] - 公司凭借对C端用户的粘性进行了策略性提价，例如1年VIP会员价格从360元调整至388元，其定价高于主要竞争对手天眼查与启信宝的同期产品[6] 市场竞争与用户增长 - 行业面临同质化竞争压力，主要竞争对手天眼查、爱企查等在核心功能及服务定价上高度重叠，爱企查依托百度生态推行低价竞争策略[7] - 公司用户增长动力有所减弱，2024年月活跃用户为1182万，2025年上半年微降至1127万[7] - 根据灼识咨询数据，2024年公司iOS端App下载量、人均每月使用次数位列行业第一，市场份额和移动端活跃用户数排名第二，2023年以28.7%的市场份额位居行业第二[17] - 行业竞争格局基本定型，形成“三查一宝”（天眼查、企查查、爱企查、启信宝）的格局[17] 研发投入与募资计划 - 公司计划IPO募集资金15亿元，重点投向C端与B端产品研发升级、多维大数据库升级及商业大数据人工智能研发四个项目[8] - 公司资金充裕，截至2025年上半年末，账面货币资金为1.21亿元，交易性金融资产高达15.95亿元（主要为结构性存款及银行理财），广义货币资金合计达17.16亿元，占总资产20.89亿元的比重超过75%，且几乎不存在有息负债[8] - 公司研发费用率呈缓慢下降趋势，报告期内分别为18.02%、17.45%、16.56%、16.05%，持续低于同行业可比公司平均研发费用率（24.19%、24.23%、23.63%、23.57%）[9] - 公司已布局人工智能，于2023年推出“知彼阿尔法”商查大模型，2025年发布“汇智”大模型，并在专业版产品中接入开源模型提供“AI解读分析”功能[9] 战略转型与业务拓展 - 公司战略重心正向B端服务倾斜，已推出开放平台，为制造业等行业提供MCP、API、SDK等多种服务，截至2025年平台累计已完成超千亿次数据调用[17] - 2025年12月，公司平台获授权接入上海市知识产权局“数据产品知识产权”登记信息，旨在构建更全面的企业数字化能力画像，推动服务从“企业信息查询”向“企业数字资产与能力评估”深化[16] 数据合规与运营风险 - 公司数据均来源于政府部门、司法机关、行业协会等依法公开的渠道，采集以自动化技术覆盖数万个网站，并已取得企业征信机构备案（备案号04005）[11] - 公司于2023年11月通过了国家网信办的数据出境安全评估（有效期两年），并主张当前数据出境规模符合免申报条件[12] - 公司涉及司法案件累计超过280起，多以被告身份参与，案件类型集中于名誉权纠纷、网络侵权责任纠纷等[13] - 2025年10月，公司因违反征信业务管理规定，被中国人民银行江苏省分行处以1万元罚款[13] - 截至2025年1月11日，黑猫投诉平台针对公司的投诉累计达2685条，主要涉及会员无故封禁、违规显示开庭信息、公开私人号码导致骚扰等问题[15]