核心观点 - 中国银河证券提出，当前正处于“AI飞跃”与“百年变局”共振下的超级铜周期，其持续性和战略意义堪比战后重建等重大历史阶段 [1] - 铜价仍有较大上行空间，投资层面应以中长期视角重新审视铜的配置价值 [1] 周期驱动逻辑 - 本轮超级铜周期同时叠加了“人工智能科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑 [1] - 回顾历史，每一轮超级铜周期都对应一段清晰而强大的宏观叙事 [1] 铜价分析 - 尽管铜价已屡创新高，但剔除通胀因素后的实际铜价尚未达到前几轮超级周期的高度 [1] - 国际货币秩序正在重塑，美元作为大类资产价格锚的基础正在弱化 [1] - 以黄金作为标尺，当前铜金比价仍然处在历史低位 [1] 投资建议 - 投资应重点关注铜资源端、优质矿企 [1] - 投资应关注与电力、AI基础设施高度相关的产业链环节 [1] - 投资机会由超级铜周期下的需求扩张与供给刚性共同驱动 [1]