行业转型背景与驱动因素 - 新一轮化债周期以来，政策端严监管与融资端紧缩双重倒逼城投平台加速剥离政府融资职能 [1] - 城投平台正从“名义退平台”向“实质市场化转型”纵深推进 [1] 当前转型进展与区域分化 - 在2027年6月退平台节点临近背景下，区域分化显著 [1] - 经济强省通过资产整合率先突围 [1] - 尾部区域面临“脱钩未转”的真空困境 [1] 未来发展趋势展望 - 预计头部优质平台将更好地适应市场化经营主体的身份来参与市场竞争 [1] - 尾部平台加速出清 [1] - 化债重心或从隐性债务转向平台经营性债务 [1] - 融资平台转型将从减量转向提质阶段 [1]