拟议信用卡利率上限对市场的影响 - 分析人士表示，拟议的信用卡利率上限将对规模700亿美元的相关债务证券化市场造成沉重打击，尽管投资者认为实际政策实施的可能性并不大 [1][3] - 自美国总统唐纳德·特朗普上周五提出对信用卡利率设定为期一年的10%上限以来，投资者持有相关证券而要求的风险额外收益补偿几乎没有变化 [1][3] 对信用卡资产支持证券(ABS)的直接冲击 - 对于以银行信用卡为支持的债券而言，10%的上限将导致衡量债券收益的关键指标——超额利差——下降到与2008年金融危机期间类似的水平 [1][3] - 信用卡资产支持证券市场将“非常容易受到”这种上限措施的影响，利率上限将使大量目前支付利率在10%至30-50%高利区间的借款人被挤出，尤其是那些与低收入消费者挂钩的债券 [1][3] - 与风险较高的“非优质”借款人信用卡债务挂钩的债券，表现会更差，如果利率被强制降至10%，就意味着没有足够的资金来偿还所有欠债券持有人的债务 [1][4] - 穆迪表示，对信用卡利率设定10%的上限将对信用卡挂钩债券产生全面负面影响 [2][5] 对市场规模与发行活动的预期影响 - 面对利率上限，市场规模可能会随着时间的推移而萎缩，寻求将信用卡债务证券化的公司数量将会减少，留给投资者的选择也会相应减少 [2][4] - 根据摩根士丹利的数据，信用卡债务在整体资产支持证券（ABS）市场中的占比已经下降，目前仅占总发行量的9%，而2009年的峰值曾高达36% [2][4] - 由于银行会避免向高风险借款人放贷并收紧贷款规则，贷款量会减少，信用卡资产支持证券的发行量也会随之下降 [2][4] - 在情况更加明朗之前，信用卡ABS的新发行和二级交易“可能会有限” [2][4] 当前市场反应 - 债券市场的平静与股票市场形成鲜明对比，投资者纷纷抛售银行和信用卡发行商的股票，其中包括万事达、Capital One Financial Corp和美国运通等 [2][4]