核心观点 - 公司2025年上半年业绩稳健增长，增长动力已从早期的在线化便利升级为深度协同、技术赋能与生态构建带来的结构性驱动力 [3] - 公司增长已从单一业务驱动转向多业务环节协同支持，通过完善从设计到制造的全链条服务，为硬件创新“快迭代、小批量”需求提供基础设施与响应能力 [7] - 公司的发展路径反映出电子制造业在数字化背景下正向更集成、更灵活的服务形态演进 [7] 财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入46.79亿元，同比增长25.95% [3] - 2025年上半年实现净利润5.9亿元，同比增长23.5% [3] - 截至报告期末，在线自助下单网站注册用户达822.5万，较2024年底新增110.61万 [3] - 报告期内处理订单数量超950万单，同比增长15.85% [3] 业务结构分析 - 印制电路板（PCB）业务收入18.21亿元，同比增长13.33% [3] - 电子元器件业务收入16.96亿元，同比增长28.38% [3] - 电子装联（PCBA）业务收入7.9亿元，同比增长49.9%，收入占比同比提升2.73个百分点 [3] - 其他业务（以机械产业链服务为代表）收入2.26亿元，同比增长73.18% [5] - 境外市场收入9.45亿元，同比增长41.56% [5] 业务协同与增长驱动力 - PCBA业务带动PCB业务增收2.1亿元，对PCB收入增长的贡献比例达31.62%，较2024年度提升6.7个百分点，业务协同性持续加强 [5] - 受益于AI服务器、新能源汽车、高阶工控设备、机器人等领域需求，多层板收入同比增加1.26亿元，占PCB业务整体增长额的58.90% [5] - 公司已落地64层超高层PCB、HDI板、FPC四层板等高端工艺 [5] - 以焊点数计算的PCBA产能同比增长31.97% [5] 运营能力与基础设施 - 旗下立创商城珠海新仓投入上百台CTU料箱机器人与AGV智能化物流搬运机器人，拥有百万个自动库储位，支持“最快4小时闪电发货” [7] - 截至2025年6月末，立创商城现货库存SKU超70万，年出货订单量超390万单，工作日日均出货SKU超18万 [7] 客户服务与行业影响 - 公司为商业火箭航电系统、工控设备、机器人等企业客户提供电子及机械产业链服务，加速产品迭代与量产进程 [7] - 以宇树机器人为例，仅用3个月时间就完成了5次版本升级以及若干样品验证 [7]