高盛对黄金作为投资组合多元化工具的负面观点 - 高盛表示，涌向黄金寻求避险的投资者可能正在犯下一个重大错误，其投资策略团队不青睐将黄金作为投资组合的多元化配置工具 [2][13] - 高盛警告，黄金在历史上出现过深度且持续的回撤，其最大回撤幅度达70% [2][13] - 高盛指出，从历史数据看，黄金的波动性高于美国股票，回撤幅度也大得多，并且仅在约半数20年滚动周期中对冲通胀有效 [5][16] 黄金ETF的资金流动与近期表现 - 根据FactSet数据，投资者周一（报道发布日）向SPDR Gold Shares ETF注入了9.5亿美元，扭转了该基金在2026年的资金流出局面 [8][19] - 今年迄今（截至报道发布日），投资者已向该黄金ETF净申购1.18亿美元 [8][19] - 该黄金ETF在2025年飙升近64%，创下自2004年底推出以来最强劲的年度涨幅，远超其之前2007年逾30%的最大年度涨幅 [8][19] - 基于周二美股午盘交易水平，该黄金ETF今年迄今（2026年）已上涨超过6%，超过了美股市场在2026年的涨幅 [8][19] 富国银行对黄金的积极展望 - 富国银行投资研究所预计黄金在2026年将进一步上涨，驱动力包括地缘政治紧张局势加剧以及全球央行的积极购买活动 [11][22] - 富国银行认为，美联储今年预期的降息以及稳定的美元应有助于推动黄金在2026年表现优异，尽管步伐将慢于2025年 [11][22] 高盛对美国股票的积极观点 - 根据高盛2026年展望报告，其投资策略团队超配美国股票 [11][23] - 高盛表示，除非对即将到来的衰退有非常高的确信度，否则很难低配美国股票，并指出经济最终支撑盈利，标普500指数最终将跟随盈利的路径 [11][23] - 高盛指出，在同一时间框架内（历史数据），美国股票的表现始终优于通胀 [5][16]