矿业ETF表现与资金流向 - 矿业ETF（561330）近期大涨超2%，其跟踪的中证有色金属矿业主题指数自2013年12月31日基日以来累计涨幅达296.64%，年化收益率12.52% [1][5][6] - 该ETF资金持续布局，连续10日净流入近6亿元 [1] - 截至2025年1月13日，该ETF规模为18.44亿元，位居同类指数下ETF首位，2025年涨幅达106.11%，在有色板块10只ETF中排名第一 [18] 铜市场供需与事件 - 智利Mantoverde铜矿工会计划自1月2日起罢工，涉及约22%劳动力，罢工期间预计维持约30%的正常产量 [3] - 该矿山2025年铜产量预期为2.9万至3.2万吨，若罢工持续，可能影响2026年铜矿产量，加剧供应紧张局面 [3] - 铜供给端面临品位降低、激励价格压制等刚性约束，纽铜库存虹吸效应导致伦铜及沪铜库存降至历史低位 [15] - 美联储降息周期开启，历史复盘显示降息周期通常推动铜价进入上涨大周期 [15] 铝市场供需与前景 - 铝价和铝行业利润持续提升，全球铝库存维持低位，对铝价支撑强 [3] - 国内外铜铝比维持历史高位，铝存在补涨空间，美国地区铝面临高升水，若未来缺电逻辑导致减产，铝价上涨弹性或更强 [3] - 供给端，国内已达产能上限，海外受电网建设及设备供应影响，产能释放缓慢，2026年电解铝产能增长有限 [15] - 需求端，新能源与电力等新需求推动强劲，叠加宏观流动性宽松，有望支撑铝价高位运行 [15] 贵金属市场驱动因素 - 弱于预期的非农就业数据及地缘政治不确定性推升了贵金属价格 [4] - 2025年全球黄金ETF创下年度资金流入历史新高，北美市场领跑 [4] - 2025年11月各国央行净购入黄金45吨，波兰连续2个月领跑，全球央行购金需求稳健 [4] - 美联储年内降息2次的预期及地缘冲突风险抬升，强化了贵金属牛市格局 [4] 锂市场展望 - 在宏观降息预期、产业链长单博弈和资金逼仓等多重影响下，碳酸锂价格一路上行 [16] - 价格上涨本质是极低的产业链库存水平和良好的排产情况之间的错配 [16] - 考虑到国内外储能需求有望持续高速增长，且锂资源供给建设周期偏长，预计全球碳酸锂供需在2026年恢复至紧平衡水平，有望推动锂价上行 [16] 稀土市场展望 - 中国占据全球稀土及其制品供给主导地位，伴随中国稀土出口管制有限度放开，产业链强壁垒和海外高需求有望兑现为高利润弹性 [17] - 在地缘问题与逆全球化背景下，稀土磁材的产业战略价值持续凸显，板块有望估值提升 [17] 矿业ETF（561330）产品特点 - 跟踪的中证有色金属矿业主题指数成份数量为39只，前十大成分股占比55.56%，龙头股集中度高于全市场绝大多数有色类指数 [10] - 指数聚焦上游资源品龙头，在资源品价格上涨时有望获得更高盈利弹性和估值空间带来的戴维斯双击机会 [12] - 截至2025年12月26日，有色矿业指数近三月涨幅25.46%、近六月涨幅77.34%、年初以来涨幅103.55%，均领跑同类指数 [13] - 矿业标的具有一定的杠杆效应，当有色资源价格上涨时，资源类标的盈利弹性往往更大 [13] - 2025年第三季度，有色矿业指数成分股归母净利润同比增速达49.48%，营收同比增速为9.32%，盈利增速领先于其他主要有色指数 [14]