文章核心观点 - 2026年初中国资本市场延续了2025年以来的“零容忍”高压严监管态势 多家上市公司因违规被处罚或立案[1] - 监管逻辑清晰 旨在通过重罚和退市等手段“以罚促改” 促使上市公司规范运作[1] 监管动态与处罚案例 - 2026年开年前9个工作日 至少有6家上市公司收到罚单或立案通知[1] - ST惠伦因掩盖关联方资金占用和连续两年财务造假被重罚1140万元 其中公司实控人被个人罚款400万元 罚款力度高于公司[1] 监管政策与趋势 - 退市新规发挥威力 财务造假“连续三年”即触发退市 空壳公司无处可逃[1] - 监管遵循“追首恶、打帮凶”原则 重罚实际控制人并深挖造假利益链[1] - 科技赋能“穿透式”监管 使复杂造假行为难以隐藏[1] 历史监管背景 - 2025年有超过80家公司因信息披露违规被立案[1] - 2025年有15家公司触及重大违法强制退市 创下历史纪录[1]