政策组合与流动性注入 - 特朗普政府命令房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款支持证券，旨在压低房贷利率并刺激购房需求[1] - 美联储自去年12月以来已购买544.3亿美元短期国债，其资产负债表自2022年以来首次出现显著扩张，预计第一年购买规模在2200亿至3000亿美元之间[1][2] - 通过GENIUS法案及降低银行资本要求，政府放松监管以刺激信贷创造，为银行投资国债和加密货币等资产提供更大空间[4] - 政策组合构成多管齐下的流动性注入机制，向金融系统注入新资金，其综合刺激规模被估计相当于一万亿美元[1][5] 政策性质与市场解读 - 尽管官方否认，但市场认为这一系列货币和财政政策行动产生了类似量化宽松的效果，是“事实上的QE”[1][2] - 有分析认为MBS购买并非“凭空印制”货币，而是重新配置政府控制下的现有资源，美联储购买短期国债也被视为将一种流动性资产换成另一种[3] - 另有观点指出，要求购买久期资产并向市场注入流动性，至少在精神上类似于量化宽松[3] - 美联储主席鲍威尔称这些行动不构成量化宽松，但其他经济学家认为美联储发出的政策信号明确倾向于宽松[2] 政策目标与潜在影响 - 这些举措正值特朗普政府试图在11月中期选举前解决可负担性问题并提振经济之际，意图正面解决能源、住房和融资问题[1][3] - 大规模流动性注入可能让投资者感觉资产价格存在“底部支撑”，推动资金流向风险资产，可能推高已处于高估值的资产价格[1][5][6] - 系统中的额外资金可能重新点燃通胀风险，有分析指出需关注M2货币供应量增长率，当其达到6%至8%时通胀风险会变得严重[1][6] - 政策最终影响仍有待观察，有警告称在市场“崩溃”之前，可能看到股价在不可持续的估值水平上走高[6]