股价与市场表现 - 阿里巴巴-W（09988）早盘股价上涨4.38%，现报166.90港元，成交额达150.29亿港元 [1] 云计算业务与AI战略 - 阿里云通义系列模型通过开源策略，技术持续于全球领先 [1] - 集团对阿里云大幅增加资本开支预算，并自研核心硬件 [1] - 阿里云拥有覆盖全球29个地域、92个可用区的基础设施网络，以实现算力供给的相对可控与规模化部署 [1] - 预测未来三年阿里云收入年均复合增长率（CAGR）可望超过30% [1] - 公司3QFY26云计算收入同比加速至36%，其中外部收入同比增长32% [1] - AI基础设施投入持续加码 [1] 电商与整体财务表现 - 电商客户管理收入（CMR）增速放缓至2% [1] - 闪购业务EBITA亏损收窄至240亿元 [1] - 公司整体利润承压，但战略投入节奏清晰 [1] 机构观点与评级 - 中金公司看好阿里巴巴在“消费+AI”双核驱动下的长期成长性 [1] - 中金公司维持阿里巴巴买入评级 [1]