2025年化工市场整体走势 - 化工市场整体呈现“涨少跌多、深度分化”格局 在314种主要化工产品中 价格环比上升的商品共71种（占比22.6%） 环比下降的商品共有236种（占比75.2%） 另有36.6%的产品价格涨跌幅在5%左右 市场整体脱离深度下跌区间 呈现底部修复和明确反弹向上态势 [1][17][18] - 无机化工产品表现强势 成为市场亮点 涨幅居前的硫黄、硫酸、溴素分别上涨116.50%、111.86%、64.84% 其价格上涨得益于国家对农业、医药、新能源等相关领域的政策扶持及下游新兴产业良好的需求支撑 [1][15][17][18] - 有机化工原料市场仍承受较大压力 跌幅居前的产品R22、氢氧化钙、正丙醇分别下降49.22%、42.86%、40.23% 下跌原因包括环保限制与替代政策导致需求结构性萎缩 以及下游传统需求疲软和同质化竞争导致的供过于求 [1][15][18] 苯乙烯产业链 - 苯乙烯产业链步入深刻调整期 板块年均跌幅为25% 全链条面临供应宽松格局 价格下行压力沿产业链自上而下传导 行业利润空间普遍承压 行业竞争焦点转向成本控制、运营效率及需求匹配 [2] - 纯苯市场跌幅达27.17% 价格从年初7234.67元跌至年末5268.67元 市场走弱核心在于供需结构失衡 供应端石油苯产能以11.46%的年复合增长率持续快速增长 2025年总年产能预计达2700万吨 年产量或增至2190万吨以上 需求端增速难以匹配供应增量 市场议价权向需求侧倾斜 [4][5] - 苯乙烯市场跌幅达20.19% 价格从年初8470元跌至年末6760元 三季度纯苯与苯乙烯平均价差达1317元 苯乙烯企业开工率维持高位 从7月中旬至9月上旬单周产量连续达37万吨以上 持续高于年度均值 导致供应压力凸显 价格进入单边下行通道 [4][6] - 丁苯橡胶市场跌幅达22.32% 价格从年初14900元跌至年末11575元 价格疲弱源于上游成本支撑坍塌及下游需求持续疲软 主要原料丁二烯价格从年初1.315万元跌至7000元左右 下游轮胎行业面临高库存压力及复杂的海外贸易环境 [4][7] 通用塑料板块 - 通用塑料板块整体步入深度调整阶段 板块年均跌幅达21.54% 在新增产能持续释放而终端需求增长乏力的背景下 供需结构性失衡成为压制价格的核心矛盾 [8] - ABS市场跌幅达30.31% 价格从年初11837.5元跌至年末8250元 市场下行主导因素在于供应端持续放量 国内ABS总产能突破1100万吨 增长超25% 2025年ABS产量预计达691.58万吨 比上年增长26% 内需表现疲软难以消化快速增长的供应量 [10][11] - LLDPE市场跌幅达28.15% 价格从年初8921.67元跌至年末6410元 驱动价格下跌的核心逻辑在于供应增长持续快于需求 2025年LLDPE新增产能达240万吨 第四季度供应达峰值而需求进入传统淡季 市场承压明显 [10][12] - LDPE市场跌幅达20.38% 价格从年初10550元跌至年末8400元 市场疲软核心在于“高供应、弱需求、高库存”三重压力 上游生产企业普遍采取降价促销策略压制价格上涨空间 [10][13][14] 后市展望与行业趋势 - 化工行业复苏将呈现鲜明的结构性特征 钛白粉、农药、化纤等传统领域有望在需求改善中迎来周期性回暖 电子化学品、高端陶瓷材料、高性能氟材料等化工新材料领域将持续受益于产业升级与国产替代趋势 成为引领行业增长的新动能 [19] - 通用塑料行业预计将进入第二轮扩产周期 供应宽松而需求不足的市场状态短期内难以根本扭转 价格或将总体维持在相对低位区间运行 行业增长动力将更多依赖于结构性升级 新能源汽车、高端包装、消费电子等领域对高性能、差异化改性塑料的需求有望成为关键突破口 [14] - 纯苯行业将在一段时期内处于“高产能、高库存、弱需求”格局中 价格中枢承压 阶段性反弹需依赖大规模集中检修或进口超预期缩减 趋势性反转有待落后产能出清或下游出现突破性增长点 [5] - 苯乙烯行业供应宽松将是长期背景 价格走势预计以“区间震荡”为主 波动主要受阶段性供应调整及宏观情绪影响 [6] - 丁苯橡胶市场或将延续“上下两难”格局 价格波动主要由成本变化与宏观情绪主导 趋势性上涨需等待下游轮胎行业完成实质性库存去化或出现强有力的终端刺激政策 [7]