宏观市场环境 - 美股全线下挫与美元指数走强对金属价格形成压制 隔夜伦锌收跌0.36%收报3202美元/吨 [1] - 美国12月CPI同比上涨2.7%符合预期 维持了市场对美联储年内降息的预期 [1] - 全球流动性宽松及地缘冲突升温推升了战略金属的风险溢价 同时油价上涨超2%支撑了风险资产价格 [1] - 新兴领域发展提升了中长期金属需求 资金做多推动铜铝锡价格创新高 进而带动锌价走强 [1] - 中国财政政策持续发力 助力2026年经济稳健开局 [1] 锌期货市场表现 - 隔夜伦锌震荡回落 开盘报3211美元/吨 最高报3277.5美元 最低报3190.5美元 最终收于3202美元 下跌12美元跌幅2.05% [1] - 伦锌成交量增加7933手至19113手 持仓量减少1082手至232172手 [1] - 晚间沪锌偏强运行 主力2603合约最新收盘价报24490元/吨 上涨140元涨幅0.57% [1] 锌行业基本面分析 - 国内锌市呈现供需两弱的格局 供应端有边际增加预期 压制了锌价的反弹高度 [2] - 1月国内锌精矿加工费整体下行 北方地区降幅大于南方 [2] - 进口窗口打开 沪伦比值回升 进口矿成交增多 加工费在40-50美元/干吨区间震荡 矿端紧张局势未加剧 [2] - 冶炼端存在复产预期 常规检修规模下修 一季度产量预期上调 叠加火烧云项目推进 预计春节累库规模为7万吨 短期供应压力较小 [2] - 现货市场货源增多 锌价反复导致持货商出货意愿提升 叠加锌价处于高位 市场畏高情绪升温 现货升水承压略有下滑 整体市场交投维持平淡局面 锌价上方仍存压力 [2] 价格驱动因素与展望 - 宏观情绪继续主导市场价格走向 叠加周边金属价格上涨的带动 锌价受影响情绪亢奋 [2] - 尽管基本面供需两弱 但受周边品种上涨带动 且加工费低、政策有支撑 锌价维持偏强格局 [1][2] - 综合判断 今日现货锌价或上涨 [1][2]