核心观点 - 多家外资机构看好中国A股市场，认为中国资产吸引力将提升，并预期市场将迎来强劲表现，支撑因素包括创新能力、支持性政策、充裕流动性及潜在资金流入 [1] - 人工智能（AI）及相关主题板块被外资机构一致视为今年最值得关注的重点，因其处于技术落地关键期，且中国AI公司与美股关联度低，有助于外资分散风险 [2][3][4] - 市场对一季度A股表现保持乐观，主要基于“存款搬家”带来的充裕资金面以及外资的潜在流入，A股市场目前被视为估值洼地 [10] 市场整体展望与资金面 - 瑞银认为，在全球重视分散投资的背景下，中国有望成为国际资金多元配置的重要增量市场，强硬的创新能力、支持性政策、充裕流动性及潜在资金流入将支撑中国股市迎来另一个丰年 [1] - 渣打银行建议今年超配中国A股，预期2026年可能推出更果断的针对性刺激措施，“十五五”规划将重点加快先进技术投资以提升自主能力和生产力 [1] - 汇丰银行认为，创新能力将成为中国在庞大生产能力、超大规模市场之外的第三大核心优势，持续吸引外资布局 [5] - 当前“存款搬家”正在发生，大部分投资者尚未从债券或货币市场赎回资金投入股市，处于初步阶段，但保险公司投资股市比例提升、私募基金发行额提升及ETF进一步提量，预示着资金正通过各渠道流向A股市场 [10] - 外资目前仍未大面积进入，但看好中国市场使其成为潜在资金来源，同时中国A股市场相对其他市场仍是估值洼地，外资正处于重新选择配置资源之时 [10] - 渣打银行维持超配黄金的建议，预期未来12个月黄金目标价每盎司4800美元，新兴市场央行持续需求与有利宏观环境有望维持黄金涨势 [11] - 渣打银行预期在未来3个月及12个月，纽约期油价格将分别维持在每桶约61美元及60美元水平，供应过剩会限制由潜在的地缘政治风险引发的短暂油价反弹 [11] 人工智能（AI）板块 - 多家外资机构给出完全一致的答案，认为人工智能（AI）及相关主题板块是今年市场最值得关注的板块 [2] - AI产业正从“技术突破”迈入“场景落地”的关键跃迁期，凭借技术迭代、政策支持与市场需求的三重共振，成为产业链中最具增长潜力的新领涨方向 [3] - 外资机构对中国AI公司兴趣浓厚，因为大部分机构投资人认为AI就是未来，中国和美国是AI领域最领先的两个国家 [3] - 相较于其他市场AI公司股价与美国市场高度绑定，中国的AI公司与美股关系极低，当前外资在美国的配置已经60%以上，在中国的配置不足5%，从风险分散角度，外资今年更倾向于布局中国AI市场 [3] - AI等新质生产力是“十五五”规划建议中的关键内容，让外资看到了中国AI未来的发展空间 [4] - 渣打银行认为，AI等科技股仍是今年A股配置的核心板块，投资者应聚焦“硬科技”中的确定性订单与量产能力，警惕低空经济、人形机器人等尚无商业化路径的概念炒作 [6] 消费板块 - 外资机构对消费板块能否因政策推动而大幅上升保持谨慎态度 [7][8] - 从当前数据看，消费板块的增长出现较大分歧，去年一些高端消费总体表现较好，同时在政府补贴力度加大的上半年，家电、汽车等大件消费保持良好，但总体消费板块表现差强人意 [8] - 预计在房地产市场情况有所好转的情况下，居民财富效应将会转好，如果大件商品的消费转移到别的场景或服务类型消费等方面，消费板块仍有一些机会，但至少上半年投资还是偏谨慎 [8] - 如果今年中国的消费政策进一步加强，同时房地产市场情况保持稳定向好，消费相关板块仍有机会，并有机会与AI板块之间形成轮动 [9] 投资建议与配置策略 - 瑞银证券建议，投资者今年要根据自己的风险偏好做调整，可做分散化的组合方向投资，包括ETF、公募基金以及保险的资产配置，在资产配置的分散风险之下，承担波动的能力会提高不少 [11] - 渣打银行认为，今年以来A股H股都将有较好的表现空间，外资将成为进一步推动A股市场继续上涨的重要力量之一，不过外资是否流入仍需观察美元是否会进一步转弱以及美股的涨势会否停滞，大部分合作机构均预计将增配A股市场 [10]