公司2025年财务表现与战略转型 - 2025年公司营收同比增长4.5倍，达到86亿港元，但净利润微亏900万港币 [2][4] - 增长主力来自OTC业务，该业务在2023年占营收80%，但采取低毛利、高放量策略，对利润贡献有限 [2][4] - 公司自2025年11月5日发布数字资产私行及管家服务体系后，战略重心从追求营收规模转向优化盈利结构，聚焦私行业务 [2][4] 数字资产私行业务发展 - 私行业务发布后不到两个月，意向客户从130位激增至超过460位，实际服务客户突破260位，累计客户数增长近3倍 [2][5] - 目标客户为上市公司及其高管、家族办公室、超高净值个人等高质量客户，提供高触达、专业化的管家式服务 [5] - 该业务被定位为真正的利润引擎，目标是2026年底实现单月盈利，2027年全面盈利 [4][5] 日本市场业务进展 - 公司旗下日本持牌交易所BitTrade资产规模达176亿日元，较2024年增长3倍，跻身当地综合排名前五 [2] - 2025年收购BitTrade后，聚焦服务机构客户，推出日元与加密货币直接兑换通道，机构客户贡献其超60%的收入 [5] - 截至2025年底，BitTrade收入达3.6亿港元，成为当地盈利能力最强的持牌交易所之一 [5] 轻量化商业模式与全球化战略 - 公司选择轻资产模式，团队规模约160人，运营成本仅为传统虚拟资产交易平台的四分之一，旨在覆盖80%的机构目标市场 [2][6] - 该模式具备低成本全球化复制能力，2026年将启动复制粘贴战略，依托BitTrade进入日本，并进军迪拜、新加坡、东南亚及台湾地区 [6] - 全球化策略依赖轻量级牌照，申请周期短多在半年内、成本低，有些地区无需牌照只需本地合作伙伴 [6] 差异化竞争定位 - 公司定位为连接传统金融与Web3的超级连接器，专注于服务机构和超高净值客户，避开与币安、OKX等争夺散户市场 [3][7] - 在牌照申请上，公司只申请第4类提供意见和第9类资产管理牌照，主动放弃稳定币发行牌照，转为发行人提供配套服务 [7] - 公司利用迭代速度快的优势，面对传统银行缓慢布局形成碾压，从战略提出到产品上线仅用数月 [7] 财务目标与支撑要素 - 公司明确2026年底客户总数突破1000户，并贡献80%以上的利润 [5][8] - 成本管控得力，160人团队规模仅为传统持牌交易所的三分之一，行政费用已趋于稳定 [8] - 公司拥有4.5亿港元的账面资金足以支撑业务发展，对资本开支异常谨慎，确保投入产出比明确 [8] 行业洞察与周期管理 - 公司认为加密市场正进入机构配置时代，比特币减半的四年周期理论影响力减弱，机构资金占比提高使市场结构更稳健 [8] - 在市场低迷的2025年，公司斥资500万美元逆周期购入比特币，平均成本约8.2万美元，最低接近8万美元，以传递信心 [7] - 公司认为香港监管过去三年慢但稳健，没有发生重大风险事件，这为行业加速奠定了基础 [8] 组织文化与人才战略 - 公司组织文化强调去办公室政治、打破山头主义，实行高频透明会议机制，每周有3天固定例会加2-3个专项话题 [9] - 人才战略采用精英化模式，追求性价比与成长性，以Web3人才为主并结构性引入传统金融人才 [9] - 团队规模保持160人的精干状态，对应客户数四个月增长3倍、年底目标超1000户的扩张速度 [9] 公司长期愿景 - 公司CEO翁晓奇将公司长期定位目标设定为加密货币行业的高盛 [10]