黄金板块基本面 - 当前黄金板块的基本面较以往周期更为稳固 [1] - 市场尚未充分认识到当前金价正转化为企业显著增强的自由现金流 [1] - 矿企在资本配置上趋于审慎 源于过往繁荣-萧条周期的教训以及基本面与市场估值之间的错位 [1] 金价驱动因素 - 本轮金价飙升至历史新高主要受三大因素驱动 [1] - 驱动因素包括央行储备多元化持续推进 [1] - 驱动因素包括对法币体系外资产的需求攀升 [1] - 驱动因素包括实际利率环境的有力支撑 [1] 市场展望 - 鉴于近期的强劲上涨 出现回调是有可能的 [1]