核心观点 - 美银证券维持对泡泡玛特的"买入"评级，目标价为300港元，并预计公司到2026年有多个增长动能，业绩能见度改善可能引发重新估值 [1] 增长动能与IP策略 - 现有IP有巨大上行空间，例如进一步对Monsters系列实现货币化、推动Skullpanda/Hirono等IP全球化，及推出热门IP(如Molly)的新变体 [1] - 新IP推出可能在今年重回正轨，包括面对海外市场的本土IP [1] 市场与渠道扩张 - 在渠道扩张和IP营运深化情况下，预计亚洲其他地区、美国和欧洲的销售额增长将超越中国 [1] - 海外市场销售额占比预计将超过50% [1] 品牌与合作 - 凭借公司在去年全球知名度，预期将与更多知名的全球消费品牌建立策略合作伙伴关系及合作项目等 [1]