全球AI数据中心电力瓶颈与中国供应链机遇 - 全球AI数据中心建设面临严重电力供应瓶颈，美国市场问题尤为突出，这为中国电力供应链企业带来了历史性机遇 [1] - 高盛预计2025至2030年间，全球将增加约73吉瓦（GW）的数据中心容量，增量主要集中在美国和中国 [2] 美国电力瓶颈的具体表现 - 美国本土电力设备产能仅能满足其约40%的本地需求，存在巨大供应缺口 [4] - 美国电网备用容量紧张，预计2025-2030年间平均备用容量约为100吉瓦，而同期中国高达300吉瓦 [4] - 美国数据中心（包括AI和非AI）用电量到2030年将比2023年增长约175%，远超其整体电力需求2.6%的年均复合增长率 [4] 核心供应链瓶颈与短缺周期 - 电力发电机（尤其是燃气轮机）和电力变压器是AI数据中心建设中最紧张的供应链瓶颈 [3] - 燃气轮机叶片因技术门槛高、产能扩张慢，供应紧张局面预计至少持续到2028-2030年 [3][5] - 电力变压器因高度定制化、劳动密集和冗长认证周期，成为电网侧最严重的瓶颈，交货期长达数年 [1][5][10] 技术架构变革趋势 - AI机柜功率密度向1MW迈进，驱动数据中心电气架构从传统交流电（AC）向800V直流电（DC）架构转型，可节省约5-15%的能耗 [6] - 向800V高压直流（HVDC）架构的转变，将极大利好具备相关技术储备的组件供应商，如继电器和电容器 [6][12] 中国供应商的竞争优势 - 核心优势在于更短的交付时间和有竞争力的产品，面对欧美供应商订单排到2028年的情况，中国供应商更短的交货周期成为决定性因素 [1][8] - 供应短缺驱动了定价溢价，中国供应商在海外市场的售价相比国内高出10%至80%，即使计入关税和物流成本，利润率仍显著改善 [1][9] - 机会属于少数在技术实力、质量控制和规模产能上达到国际水准的中国行业领军企业 [8] 高增长潜力的产品类别 - 高盛对产品类别偏好排序为：燃气轮机叶片 > 电力变压器 > 电气元件 > UPS/电源机架 > 液冷 > 服务器电源(PSU) [1] - 具备全球竞争力的中国供应商主要涉及六类产品：燃气轮机叶片、电力变压器、HVDC继电器、铝电解/超级电容器、不间断电源/直流电源机柜系统、液冷解决方案 [10][12] - 受产能建设和技术升级驱动，中国AI数据中心电源产品在2030年前预计将保持39%的年复合增长率 [6] 市场增长与份额预测 - 高盛预计，相关中国企业2025-2030年平均销售复合增长率可达23% [1] - 到2030年，海外AI数据中心市场将为中国供应商贡献平均23%的收益，全球市场份额平均达到4% [1]