核心观点 - 中金公司认为招商银行的高分红属性有望在低利率环境下获得A股投资者认可 若其A股股息率降至四大行水平 股价有约25%的上涨空间 [1] 投资评级与目标价 - 中金维持招商银行A股目标价58.35元人民币 [1] - 中金维持招商银行H股目标价60.49港元 [1] - 中金对招商银行A股和H股的评级均为“跑赢行业” [1] 盈利预测与股息分析 - 中金维持对招商银行的盈利预测不变 [1] - 在低利率叙事延续、传统高股息标的股息率快速下降的背景下 招商银行的高分红属性有望被A股投资者逐步认可 [1] - 静态测算显示 若招商银行A股股息率下降至四大行的水平 对应股价约有25%的涨幅 [1]