基金策略与定位 - 摩根大通主动价值ETF采用主动管理策略 通过基本面研究识别内在价值被低估的优质公司 而非被动复制价值指数 [2] - 该基金采用自下而上的研究方法 寻找基本面强劲且估值具有吸引力的公司 适合寻求主动型价值敞口的投资者 [3] - 基金资产配置向金融和医疗保健行业倾斜 金融板块占比20% 医疗保健板块占比16.4% 科技板块敞口较低 为9% [3] 投资案例与操作特征 - 以富国银行为例 该银行在丑闻后转型 推动盈利年增长17% 但市场仅给予14倍前瞻市盈率 体现了基金所寻求的优质与估值错配机会 [4] - 美国银行是类似机会 其运营改善尚未完全反映在估值倍数扩张上 [4] - 基金采用积极的再定位策略 组合换手率达111% 表明管理层根据新机会积极调整配置 而非受限于被动基金的季度再平衡周期 [5] 业绩与成本分析 - 基金在2026年初市场波动中表现突出 其价值倾向帮助其跑赢基准标普500指数近2个百分点 [6][8] - 基金年度管理费为0.44% 而像VTV这样的被动替代品费率仅为0.04% [6] - 基金提供1.35%的股息收益率 且派息自成立以来稳步增长 反映了底层投资组合的质量及管理层识别可持续现金流公司的能力 [9] 规模与税务考量 - 基金管理资产规模为52亿美元 [5] - 高达111%的组合换手率在应税账户中会产生短期资本利得带来的税务摩擦 [6]