公司IPO与市场地位 - 极物思维有限公司于2026年1月9日向港交所递交上市申请，联席保荐人为中金公司和中银国际 [2] - 公司旗下核心品牌COMMUNE幻师（幻师）根据弗若斯特沙利文资料，2022年至2024年以营业收入计连续三年在中国餐酒吧品牌中位列第一 [3] - 公司99.9%的收入来自餐酒吧运营，截至2025年9月30日，共运营112家直营餐酒吧，其中109家为幻师品牌门店 [2][3] 财务表现与增长趋势 - 2024年公司收入为10.74亿元，同比增长27.1%，净利润为5398.1万元，同比增长6.8% [3] - 2025年前三季度公司收入为8.7亿元，同比增长14.2%，净利润为6669.8万元，同比增长46.9% [3] - 2025年前三季度同店销售额为7.03亿元，同比下滑0.3%，其中一线城市同店销售额下滑1.4%，二线城市下滑0.2% [3][4] - 一线城市同店销售增长率在2024年已出现1.1%的下滑 [4] 门店扩张与网络布局 - 2024年公司门店净增长16家，但2025年前三季度仅净增长4家（其中幻师品牌净增4家），扩张速度显著放缓 [2][5] - 截至2025年9月30日，幻师品牌112家门店中，一线城市门店占比25.7%（28家），二线城市占比66.1% [4][5] - 2025年前三季度，一线城市门店数量减少了1家，是唯一门店数量下滑的区域 [5] - 公司坚持全直营模式，门店主要集中在一二线城市 [4] 未来发展战略与募资用途 - 公司计划将IPO募资净额首要用于扩大幻师门店网络 [5] - 计划于2026年新开设约30至40家幻师店，重点布局一线及二线城市；2027年新开设约35至45家，深化二线及新兴市场；2028年新开设约40至50家，进一步扩大主要经济区域及高潜力消费市场的覆盖范围 [7] - 公司计划通过幻师臻选店深化在一线城市及省会城市的布局，通过幻师标准店战略性进入更多二线及低线城市 [6] - 公司计划逐步进入选定的三线及以下城市，如区域性中心城市 [6] 业务模式与市场挑战 - 公司旗下幻师品牌拥有标准店和臻选店两种核心店型，门店面积均在400至700平方米之间 [6] - 标准店选址灵活，分布于各线城市购物中心、商业区等；臻选店为高阶序列，位于城市地标商圈及高端物业，客单价和服务标准更高 [6] - 幻师单店前期投入（装修、设备、开办费等）一般在500万元至650万元之间 [7] - 行业分析师认为，向低线城市下沉面临挑战，包括需要重构品牌形象、消费频率支撑不足、成本回收压力大以及面临本土品牌的竞争 [7] - 公司表示，相较一线城市，三线及以下城市的商业密度较低、租金与人工成本更具优势，将通过精细化选址与成本可控的投资结构进入这些市场 [7] 行业背景与竞争格局 - 中国餐酒吧市场目前正处于快速发展与整合阶段，竞争格局高度分散 [6] - 在区域分布上，一线城市构成核心消费市场，而二线和三线城市的低线市场逐渐成为重要的增长动力 [6]