行业背景与现状 - 国内炼化产能相对过剩，成品油海外出口成为重要方向 [1] - 2025年前11个月我国成品油出口量达5265万吨，其中煤油占比37% [1] 成品油细分市场前景 - 煤油成为三大成品油中唯一具备较大增长潜力的油种 [1] - 预计2040年我国航煤消费量有望增长至7500万吨，增幅超100% [1] 企业战略重组与影响 - 中国石化与中国航油重组将增强我国航空燃料产业国际竞争力 [1] - 重组通过炼化一体化与航油供应保障优势，减少中间环节以降低成本 [1] - 重组将促进可持续航空燃料（SAF）的推广应用 [1] 可持续航空燃料（SAF）发展 - 中国石化在SAF研发及产业化方面具备领先优势，已建成10万吨/年生物航煤工业装置 [1] - 国家发改委与中国民航局已启动SAF应用试点，推动航空业减排降碳 [1] - 重组后双方将整合研发、储运加注等资源，提升产业链韧性，助力航空业能源安全 [1] 相关金融产品 - 石油ETF（561360）跟踪油气产业指数（H30198） [1] - 该指数选取涉及石油与天然气勘探、开采、炼制及销售等全产业链业务的上市公司证券作为样本 [1] - 指数涵盖上游资源开发、中游运输储存以及下游产品分销等环节，以反映油气行业整体表现 [1]