全球外商投资审查趋势 - 外商投资审查正从“例外手段”演变为“常态机制”，成为全球跨境交易中最具不确定性的变量之一 [1] - 2026年全球外商投资审查趋严的态势仍将延续，但外资之门并未关闭 [1] - 外商直接投资政策发生明显转向，不再仅聚焦市场准入，而是更加关注投资在关键领域能否带来“战略影响力” [3] - 审查范围不断扩大，数据、能源、关键材料、基础设施以及部分先进技术已成为当前审查重点 [3] - 欧盟《外国补贴监管条例》审批流程复杂且周期较长，客观上存在抑制资本流动的风险，短期内审查趋严态势将持续 [3] - 越来越多政府在审查交易时高度关注投资是否契合本国产业议程和增长战略，开始“像投资者一样思考” [4] 中国企业出海面临的挑战 - 国家安全审查与外国补贴监管的强化是全球趋势，但对中国企业出海的影响尤为直接和具体 [6] - 在欧盟，针对中国企业的案件呈现三大趋势：并购审查周期普遍较长；公共采购投标易被要求进入第二阶段审查；汽车、医药、能源、电池、化工等行业成为重点关注对象 [6] - 在美国，任何涉及中国因素的交易都会成为CFIUS重点审查对象，且态势短期内难以缓解 [6] - 涉及半导体、关键技术或供应链安全的交易，即使规模不大或完成较早，仍可能面临事后审查甚至强制剥离的风险 [6] 中国企业海外布局与应对策略 - 随着欧美审查趋严，中国企业的海外投资正更多流向东南亚、中东、“一带一路”共建国家以及拉丁美洲等地区，此趋势预计将在2026年延续 [7] - 在欧盟内部，中国投资逐渐从传统西欧国家转向中欧和东欧地区 [8] - 投资方式从并购转向绿地投资和合资企业的趋势日益明显 [8] - 提早规划已成为中企出海的核心要素，包括交易结构的前期设计及对潜在国家安全、产业政策和外国补贴风险的系统评估 [8] - 通过提前识别风险、在合同中合理配置条款、设计可行的缓解措施，企业在实践中仍有较高概率实现交易顺利推进 [8] - 企业出海是不可逆的趋势，关键在于找到符合东道国政策取向又契合企业全球布局的机会，并通过专业、前置的风险管理提升交易确定性 [8]