VanEck半导体ETF (SMH) 2025年表现 - VanEck Semiconductor ETF (SMH) 在2025年大幅上涨48.7% [1] - 该ETF为投资者提供了投资半导体行业的多元化工具 [1] ETF表现与成分股分析 - ETF表现显著优于其最大成分股英伟达，后者全年仅上涨38.9% [3] - ETF采用市值加权但设20%上限，因此可能在年内出售英伟达股票以维持该比例 [3] - 美光科技是ETF表现的主要贡献者，全年含股息回报率达240.2%，成为第四大持仓 [4] - 台积电、博通和超威半导体分别上涨55.9%、50.7%和77.3%，位列ETF第二、第三和第五大持仓 [6] - 该ETF的表现接近标普500指数涨幅的三倍 [7] 半导体行业驱动因素 - 人工智能的持续发展是推动半导体行业重要性提升和表现强劲的关键因素 [2][7] - 人工智能建设达到新水平，极大加速了对DRAM和NAND的需求，导致价格出现前所未有的飙升 [4] - 内存价格上涨预计将持续至2026年，其中DRAM价格本季度预计上涨50%或更多 [5] - NAND闪存价格预计将环比上涨30%至40% [5] - 主要的新增供应预计要到2028年左右才会上线 [5] 行业结构与特点 - 半导体行业并非普通经济领域，其集中度可能带来超额回报 [2] - 美光科技是中国以外仅有的三家主要DRAM制造商和五家主要NAND闪存制造商之一 [4] - 内存产品具有一定大宗商品属性，价格波动性极高 [4]