日本提前大选预期引发的金融市场波动 - 日本首相高市早苗计划提前举行大选 市场预期自民党获胜将为大规模财政刺激扫清道路 这一“高市交易”正全面影响日本资产 [1] - 日经225指数周三涨超1% 一度突破54000点大关 东证指数上涨0.87% 股市连创新高被视为对高市支持宽松货币及经济刺激计划的利好反应 [1] - 日元兑美元跌破159关口 触及2024年7月以来最弱水平 市场可能继续试探日本决策者对日元贬值的容忍度 [4] 债券市场反应与财政担忧 - 日本五年期国债收益率周三一度上涨1.5个基点至1.615% 创下该债券2000年推出以来最高水平 两年期和十年期国债收益率同样走高 [7] - 五年期国债拍卖需求疲软 投标倍数降至3.08 低于过去12个月3.54的平均水平 为去年8月以来最弱表现 反映出市场对财政扩张和债务供应增加的担忧 [8] - 财务省计划减少超长期国债发行 同时增加两年期和五年期债券销售 预计将使新财年净主权债务供应增加约8%至约65万亿日元（4080亿美元） 为十多年来最大增幅 [8] - 日本央行减少购债规模 叠加债务供应结构性变化 预计将进一步推高收益率 [8] 对日本央行货币政策的影响 - 日元的持续下跌可能增加日本央行更早加息的压力 [9] - 日本央行前委员樱井真表示 由于市场对高市财政政策立场的担忧 央行可能最早在4月就上调基准利率 [9] - 隔夜指数掉期显示 市场尚未完全消化今年首次加息预期 直到7月才完全计入 若日元疲软持续 市场仍有进一步重新定价的空间 [9] 选举情景分析与市场潜在走向 - 德意志银行勾勒三种选举结果剧本：自民党单独获得261席以上（绝对稳定多数）被视为市场看涨期权 将推高股价并导致日元走软 [10] - 自民党重新获得单独过半数（233席）但较为惊险 市场不确定性暂时消退 但治理难度依然存在 [10] - 自民党未能单独过半数被视为市场噩梦 可能引发股市抛售和避险性的日元升值 [10]