核心观点 - 资深投资者Gary Black质疑特斯拉当前超过200倍的前瞻市盈率估值在电动汽车销量持续下滑的背景下缺乏数学合理性 [1][2] - 尽管Model Y是美国市场最畅销的电动汽车型号 但公司整体销量和调整后每股收益预期均呈下降趋势 凸显了核心汽车业务面临的挑战 [3][5] - 公司战略重心正从核心电动汽车业务转向自动驾驶和机器人技术 这被视为未来价值的主要来源 但当前营销不足可能使其在竞争中落后 [4][6] 估值与财务表现 - 投资者指出 特斯拉超过200倍的前瞻市盈率与电动汽车销量持续下降的趋势不符 [2] - 尽管特斯拉不仅是一家汽车公司 但其超过72%的利润来自电动汽车销售 这是估值逻辑的关键 [3] - 特斯拉2026年近期和2030年长期的调整后每股收益预期也在下降 [3] - 特斯拉股票在动量指标上表现良好 质量指标令人满意 但价值指标较差 [7] - 股价在周二收盘时下跌0.39%至447.20美元 盘后交易中进一步下跌0.08%至446.85美元 [7] 销售与市场状况 - 特斯拉Model Y SUV在2025年以350,528辆的销量成为美国市场最畅销的电动汽车 [5] - 然而 特斯拉去年累计销量接近589,000辆 同比下降了7% [5] - 投资者敦促公司加强营销 其全自动驾驶技术的采用率约为15% [6] - 缺乏营销可能使公司在Robotaxi和自动驾驶领域的竞争中面临落后风险 [6] 公司战略与未来展望 - 特斯拉去年发布的Master Plan IV概述了战略重点的重大转变 从核心电动汽车业务转向自动驾驶和机器人技术 [4] - 首席执行官埃隆·马斯克预测 公司的Optimus人形机器人将构成特斯拉未来价值的80% [4]