基金持仓与市场情绪 - 截至1月6日，除黄金和铜外，其他各金属的基金净多头均出现环比增长，钯金合约在经历2周基金净空头后，再次转回净多头 [1] - 美期黄金基金净多头环比下跌2%至386吨，为过去5周最低水平 [1] - 美铜基金空头已跌至自2007年有记录以来最低水平，市场情绪明显过分乐观，基金空头从3周前最低水平反弹7.3%，多头则从同一时段下跌10.4% [1] - COMEX白银基金净多头为2,746吨，环比增长6.4%，多头量为4,102吨环比下降10.8%，空头量为1,356吨环比大幅下降32.7% [3] - Nymex铂金基金净多头为11吨，环比大幅增长79.8%，多头量为31吨环比增长5.6%，空头量为19吨环比下降15.3% [3] - Nymex钯金基金净多头环比大幅增长129.0%，多头量为21吨环比增长4.5%，空头量为20吨环比下降12.3% [3] 贵金属价格与比率 - 白银价格在2025年累计涨幅达147% [1] - 截至上周五，金银比指数为56.411，环比下跌5.4%，该指数在2025年累计下跌33.4%，在2024年累计上升13.0%，在2023年累计上升9.1%，目前该比率已贴近历史平均水平 [1] 美联储利率预期 - 市场认为美联储于1月28日再次降息0.25%的几率仅为5% [1] - 市场对明年3月降息的几率从两周前的49.5%急跌至29.9%，4月降息的几率从62.5%跌至42.4%，预计到6月份首次降息几率才超过50% [1] 美国就业市场状况 - 美国去年就业市场数据被持续向下修正，去年最少已有11个月出现新增职位向下修正，修正后跌幅累计减少62.4万个职位 [2] - 不包括2020年疫情时期，2025年是自2009年以来新增职位最少的年份，反映美国就业市场正在急速恶化 [2]