核心观点 - 瑞银分析师认为，强硬的创新能力、支持性政策、充裕流动性以及潜在资金流入将支撑中国股市在2026年迎来另一个丰年 [1] - 整体盈利增速提高叠加估值复苏，将推动2026年A股市场整体进一步上行 [1] - 对A股2026年全年态势表示乐观，预计A股将更上一层楼 [3] 市场前景与驱动因素 - 中国资产吸引力在2026年会进一步提升，中国有望成为国际资金多元配置的重要增量市场 [1] - 国际投资者选择中国，越来越基于对中国经济转型升级和增长潜力的看好 [1] - 只要创新板块持续发力，就能够带动整体的股票市场 [1] - A股盈利同比增长预计在2026年将加速至8%，主要将由非金融板块贡献 [2] 估值与市场情绪 - 相对全球市场而言，中国股票市场仍然具有吸引力 [2] - A股依然处在风险偏好逐渐修复的过程中，估值仍有进一步修复和上行的空间 [2] - A股市场情绪有明显恢复，估值在提高，但远远没有达到过热的水平 [2] - 市场整体情绪处在一个中等水平上方，杠杆比率依然合理、健康 [2] 资金面 - 外资对中国股票市场的兴趣在提升，国内资金也在持续加仓，中国股票市场将会得到内外资的持续支撑 [2] - 看到非常多的资金流入，但并没有看到整体市场过热 [2]