市场表现与两融数据 - 2026年A股市场迎来强劲“开门红”，市场交投活跃，两融客户入市热情高涨 [1] - 2025年全年新开两融账户达154.21万户，创近十年新高，较2024年新增超53万户，增幅超50% [1] - 截至2025年末，全市场融资余额从2024年末的1.85万亿元大幅攀升至2.52万亿元，增幅超30% [1] - 2026年首周，融资净流入规模突破800亿元 [1] - 截至2026年1月13日，市场融资融券余额为26,829.92亿元，其中融资余额为26,653.91亿元，融券余额为176.01亿元 [3] 监管政策调整 - 1月14日，沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% [2] - 此次调整旨在适度降低杠杆水平，保护投资者权益，促进市场长期稳定健康发展 [5] - 调整仅限于新开融资合约，实施前已存续的融资合约及其展期仍按原规定执行 [5] - 融资保证金比例在2015年11月从50%上调至100%，2023年8月从100%降低至80%，此次是回调至100% [5] 券商业务动态 - 2025年两融数据创新高得益于券商的布局，多家券商先后上调融资类业务规模上限 [1] - 据不完全统计，2025年至少有9家券商宣布上调两融业务规模上限或授信总额 [6] - 具体包括长江证券、东方证券、华泰证券、招商证券、浙商证券、华林证券、兴业证券和山西证券等 [1][6] - 东吴证券则选择调整融资融券业务授信总规模 [7] 增量资金结构与展望 - 当前入市资金或主要来源于高净值人群，随着居民风险偏好修复，2026年普通居民资金有望成为主力入市资金 [1][10] - 借鉴历史经验，伴随居民资金入市进程推进，2026年A股全年增量资金规模预计可达2万亿元 [1][10] - 2025年A股具备鲜明的增量资金市特征，私募基金、杠杆资金等活跃资金入市较多，险资入市体量较大，外资上半年阶段性回流约1000亿元 [8][9] - 2025年上半年，代表散户资金的银证转账资金流入2400亿元 [9] - 广发证券认为，2026年居民存款搬家与外资入市将成为重要增量 [10] 机构对2026年市场及投资方向的看法 - 金融机构普遍对2026年A股市场持乐观态度，核心逻辑在于投资者信心持续增强 [11] - 摩根士丹利基金看好AI板块，并重点关注军工（商业航天）、核电、风电、储能等高端制造细分领域，以及借助AI转型的传统行业龙头 [11] - 当前AI板块核心公司估值对应2026年处于合理区间，尚未触及泡沫区间 [11] - 平安基金将科技创新与周期品供需再平衡列为2026年两大投资主线 [12] - 科技领域聚焦全球AI资本开支高增带动的硬件创新机会以及国产半导体产业链投资机会 [12] - 周期领域建议关注供给约束良好、需求温和复苏的品种，如化工和工业金属 [12] - 长城基金认为中国“转型行情”内在趋势明显，重点关注AI与新兴市场工业化趋势下的中国新兴科技与资本品出海，以及扩内需下的顺周期估值底部布局机会 [13]