沪期锌市场表现 - 沪锌2603主力合约今日偏强震荡 收盘价24475元/吨 较昨日结算价上涨125元 涨幅0.51% 日内最高触及24855元/吨 最低24370元/吨 [1] - 市场交投活跃度提升 沪锌2603主力合约成交量增加54828手至243101手 持仓量增加8993手至120299手 [1] - 伦锌价格同步上涨 北京时间14:51报3218美元/吨 上涨16美元 [1] 现货锌市场价格 - 国内现货锌价大幅上涨 ccmn长江综合0锌均价报24600元/吨 上涨260元 1锌均价报24520元/吨 上涨260元 [1] - 广东地区现货锌价涨幅更大 0锌均价报24400元/吨 上涨270元 1锌均价报24330元/吨 上涨270元 [1] - 现货对期货升贴水结构分化 对比沪锌2602合约 0锌升水20-130元/吨 1锌贴水50至升水50元/吨 [1] 宏观与行业驱动因素 - 宏观情绪主导市场 美国12月CPI数据低于预期引发市场押注美联储4月降息 全球流动性整体偏宽松 [2] - 地缘冲突升温推升战略金属风险溢价 油价上涨超2%为风险资产提供支撑 [2] - 新兴领域发展提升中长期金属需求 资金做多推动铜、铝、锡价格创新高 进而带动锌价走强 [2] - 中国财政政策持续发力 为2026年经济稳健开局提供助力 [2] 锌行业基本面分析 - 国内锌市呈现供需双弱格局 供应端边际增加预期限制了锌价反弹高度 但受周边品种上涨带动 锌价维持偏强 [3] - 原料端紧张局面未加剧 1月国内锌精矿加工费整体下行 北方降幅大于南方 进口窗口开启使进口矿成交增多 进口加工费在40-50美元/干吨区间震荡 [3] - 冶炼端供应有增加预期 常规检修规模下调 一季度产量上调 叠加火烧云项目推进 预计春节累库7万吨 短期供应压力较小 [3] - 需求端表现分化 压铸锌合金企业因锌价走高纷纷上调加工费报价 但终端订单减少拖累镀锌企业开工 抑制了对原材料的采购 [3] - 现货市场货源流通增加 现货升水下调 持货商出货意愿提升 但锌价处于高位导致市场畏高情绪升温 补货节奏放缓 累库预期仍存 [3] 短期市场展望 - 在宏观情绪主导及周边金属带动下 锌价情绪亢奋 短期锌价维持偏强格局 上方有望测试整数压力位 [3]