美股2025年第四季度财报季展望 - 市场焦点转向美股最新财报季 对2025年第四季度财报展望持较为乐观的共识 乐观情绪主要集中在信息技术行业 [1] - 预计标普500指数成分股公司第四季度整体盈利将同比增长8.3% 实现连续第十个季度年度利润增长 营收预计增长7.6% 为自2022年第三季度以来的第二高增速 [3] 行业与板块表现 - 标普500指数11个行业中 预计有8个行业将报告盈利增长 信息技术行业领跑 预计每股收益增长25.7% 营收增长17.9% [6] - 信息技术行业增长主要得益于半导体（营收增长31%）和人工智能需求的强劲增长 [6] - 发布2025年第四季度每股收益正面指引的公司数量和比例均高于平均水平 [6] - 有迹象显示资金正从前期涨幅巨大的科技龙头流向估值更具吸引力的其他板块 如医疗保健、工业和金融 [6] 重点公司财报日程与看点 - 摩根大通和纽约梅隆银行已于周二公布业绩 美国银行、富国银行和花旗集团等银行股将于周三公布业绩 芯片制造商台积电将于周四公布业绩 奈飞、英特尔等重磅财报将于下周披露 [3] - 金融板块打响头阵 银行股表现被视为经济活动和市场情绪的晴雨表 市场预期投行业务（尤其是并购咨询）和交易业务的复苏将成为主要增长动力 [6] - 具体银行股盈利预期分化明显 例如花旗集团和纽约梅隆银行的预期增速较为领先 [6] - 科技股叙事面临验证 以AI为核心的科技股牛市叙事将迎来业绩考验 台积电财报被视为全球AI算力需求的“风向标” 其业绩指引对判断英伟达、博通等芯片巨头的未来需求至关重要 [6] - 市场关注科技巨头之间是否存在“循环交易”以虚增AI相关营收 [6] 市场风格与选股环境 - 投资者选股标准趋于严格 2026年可能成为一个“选股者的市场” [6] 宏观经济与货币政策背景 - 在“金发姑娘”情景下降息有助于降低企业融资成本、提振估值 对股市最为有利 若为应对经济失速风险而降息 则对企业盈利前景不利 [8] - 在12月失业率意外下降后 市场认为美联储在1月份降息的可能性已基本消失 交易员目前普遍预期2026年将有两次降息 首次降息时点可能在年中 [8] - 降息预期会影响美债收益率曲线 进而改变金融环境的松紧程度 目前市场存在“做陡收益率曲线”的交易 [8] 总结与后续关注 - 市场对2025年第四季度美股财报持谨慎乐观态度 增长预计由金融和科技板块引领 [10] - 美联储的货币政策路径仍是关键变量 但目前市场已排除近期降息的可能性 转而关注经济数据以判断未来的降息时机和节奏 [10]