核心观点 - 伦敦金属交易所与上海期货交易所铜价创历史新高 主要受全球供应中断担忧、地缘风险及潜在关税导致的区域供应紧张推动 尽管美元走强带来压力 [1] - 锡价在沪伦两地均创历史新高 市场资金流入押注人工智能带动半导体需求 但分析师指出价格上涨主要由投机交易推动 基本面未发生剧变 且存在高估AI需求、低估传统消费减少的风险 [2] - 其他基本金属价格表现分化 镍、铝、铅、锌涨跌互现 高价已抑制下游购买欲望 同时部分金属供应增长可能超预期 带来下行风险 [3] 铜市场动态 - 上海期货交易所期铜主力3月合约日间收盘上涨0.85% 报每吨104,120元 盘中创下105,650元的历史新高 [1] - 伦敦金属交易所三个月期铜上涨0.08% 报每吨13,174.50美元 稍早触及13,407美元的纪录新高 [1] - 铜价上涨主要受铜矿生产中断、对今年供应短缺的担忧、以及潜在关税可能导致铜流入美国并收紧其他地区供应等因素影响 [1] - 地缘风险担忧（如美国总统特朗普关于伊朗的言论）促使投资者抢购铜等基本面稳健的大宗商品 [2] 锡市场动态 - 上海期货交易所期锡主力2月合约收涨8% 报每吨413,170元 创上市以来新高 [2] - 伦敦金属交易所三个月期锡上涨4.27% 至每吨51,645美元 此前高见52,495美元 [2] - 1月迄今 沪锡价格上涨23.6% LME锡价上涨30.4% [2] - 更多资金流入锡市场 因投资者押注用于制造半导体的金属需求将随人工智能热潮快速增长 [2] - 分析师指出 此轮锡价上涨由投机交易推动 基本面未发生戏剧性变化 市场可能高估了AI领域需求前景 同时低估了传统用户消费量的减少 [2] 其他基本金属市场表现 - 上海期货交易所期镍主力2月合约下跌0.11% 报每吨140,940元 [3] - 沪铝下跌0.06% 至每吨24,595元 [3] - 沪铅下跌0.17% 至每吨17,385元 [3] - 沪锌上涨0.51% 至每吨24,475元 [3] - 伦敦金属交易所三个月期铝持平于每吨3,197.50美元 [3] - 期镍上涨1.13% 至每吨17,880美元 [3] - 期铅下跌0.05% 至每吨2,060.50美元 [3] - 期锌上涨0.53% 至每吨3,218.50美元 [3] - 高价抑制了下游消费者的购买欲望 而部分金属今年的供应增长可能会超出预期 表明存在下行风险 [3] 宏观与市场情绪因素 - 地缘风险加剧（如伊朗相关言论）促使投资者转向铜和锡等大宗商品 [2] - 美元走强使得以美元计价的大宗商品对其他货币买家更昂贵 从而抑制价格涨幅 [2]