基金经理持仓与调仓分析 - 同泰基金经理陈宗超管理的同泰数字经济A基金在2025年四季度完成显著聚焦调整，从“数字经济”主题进化为“AI算力硬件基金” [1] - 四季度末基金前十大重仓股合计占基金资产净值比例高达66.51%，其中中际旭创、海光信息、新易盛、寒武纪四只核心算力标的合计占比超过34% [1] - 调仓路径显示，基金清退了工业富联、沪电股份等泛科技硬件股，并对核心持仓进行结构性调整 [2] - 基金大举增持海光信息，持股数从6.9万股增至11.72万股，并增持新易盛，进一步强化对国产AI算力链的布局 [2] - 基金新增杰瑞股份、小鹏汽车-W等持仓，显示其投资视野向AI赋能高端制造与智能驾驶方向延伸 [2] 基金经理核心市场观点 - 基金经理认为“全球未来在科技，科技未来在中国”，并指出人工智能已开启新一轮康波周期，主战场将从西方回归中华大地 [3][6] - 回顾2025年，以AI算力为首的科技股在各种质疑声中持续上涨，每一次利空带来的股价下跌都成为较好买点 [3] - 2025年科技投资主线是AI算力，其中业绩持续释放的白马股是贯穿全年的主线，部分环节的技术与客户突破成为阶段性黑马 [3] - 2025年初中国公司DeepSeek的开源突破，首次让全球投资者相信中国在人工智能领域拥有迅猛追赶甚至局部反超的能力 [3] - 海外AI公司付费用户数与算力消耗的增长，意味着行业形成了从资本支出到产生营收的商业闭环，打消了市场对AI只烧钱不赚钱的担忧 [3] 未来投资主线与行业判断 - 基金经理将中国半导体和国产AI算力产业链置于核心位置，认为该行业处于“万事俱备，只欠东风”状态，国家产业扶持政策正是“东风” [4] - 基金经理明确表示，“以AI硬件、AI算力国产化为主的科技股将是未来3-5年的投资主线” [4] - 展望2026年，由人工智能驱动的产业变革仍将是市场结构性机会的核心主线 [4] 2026年四大重点投资方向 - AI大模型与算力需求的军备竞赛将持续，推理与训练将共同驱动全球算力投资，互联网大厂自研AI算力芯片将成为新增长点 [5] - 国产算力芯片的适配性和高端产能将实现从1到N的突破 [5] - 中国半导体制造将在多个领域进入产能扩张周期 [5] - 随着国内大模型快速进步与推理成本大幅下降，AI应用可能在2026年真正迎来爆发元年 [5] - 中国作为全球消费电子制造中心与众多产业链核心所在地，拥有最多的落地场景，有望充分享受AI应用爆发的产业趋势 [5]