宏观经济展望调整 - 大华银行将越南2026年GDP增速预期从7.0%上调至7.5% [1] 近期经济增长表现 - 越南2025年第四季度实际GDP同比增长8.46%，增速高于第三季度的8.25%，创2009年以来（剔除疫情期间异常波动）最高季度同比增速 [1] - 2025年第四季度出口额实现19%的同比高增长，全年出口增速达17% [1] - 2025年第四季度加工制造业同比增长11.3%，推动全年制造业增加值增速达到10.5% [1] 经济增长驱动因素 - 出口与制造业是拉动越南经济增长的核心引擎 [1] 外部经济环境与风险 - 越南商品和服务出口总额占GDP比重高达83%，为高度开放的外向型经济体 [2] - 美国市场约占越南出口总额的30%，其次是中国（15%）和韩国（6%） [2] - 越南面临美国贸易政策持续不确定性及主要进口市场需求可能放缓的挑战 [2] 通胀与汇率表现 - 2025年越南居民消费价格指数（CPI）平均涨幅为3.2% [2] - 服务价格（特别是医疗与教育）是主要结构性通胀推手 [2] - 2025年越南盾兑美元汇率贬值3.1%，汇率波动带来输入性通胀压力 [2] 货币政策预期 - 鉴于强劲的经济增长与持续的通胀压力，大华银行认为越南国家银行将在整个2026年维持4.5%的再融资利率不变 [2]