2025年A股IPO市场整体情况 - 2025年A股共有116家公司完成首发上市，比上年多16家，合计募集资金1317.71亿元，比上年多644.18亿元 [1] - 截至2025年末，A股上市公司总数达到5469家 [1] 券商保荐机构竞争格局 - 行业头部效应凸显，头部机构凭借专业能力与资源优势占据绝对主导地位 [6] - 国泰海通以17家A股上市项目登顶榜首，中信证券以15家紧随其后，中信建投以11家位列第三 [6] - 国泰海通在长三角地区布局深厚，在科创板与创业板项目中表现突出 [9] - 中信证券依托全产业链服务优势，在大型央企和科技创新企业上市项目中持续发力 [9] - 中信建投在北交所项目中展现出强劲竞争力，成为专精特新企业上市的重要推手 [9] - 华泰联合与招商证券以9家并列第四，第二梯队券商正在加速追赶 [10] - 在申报项目储备方面，国泰海通以46家位居第一，中信证券以40家位居第二，中金公司以32家位列第三，中信建投以31家位居第四 [11] 审计机构竞争格局 - 容诚会计师事务所以29个IPO项目遥遥领先，天健、立信分别以20个和17个项目位列第二、第三 [12] - 容诚的异军突起得益于对硬科技企业的深耕，在半导体、生物医药等领域项目储备量持续走高 [15] - 天健凭借在浙江区域的绝对优势，成为浙商企业上市的首选合作伙伴 [15] - 立信作为行业老牌机构，在国企混改和跨境上市项目中保持传统优势 [15] - 在申报项目储备方面，天健所以74家位列第一，容诚所以67家位居第二，立信所以63家位居第三 [16] 律师事务所竞争格局 - 头部律所的集中度相对较低，中伦与锦天城以14个项目并列第一，国浩以13个项目紧随其后 [19] - 中伦凭借国际化业务布局，在中概股回归和跨境并购上市中表现亮眼 [19] - 锦天城依托长三角一体化机遇，在新能源、高端制造领域的项目增长迅速 [19] - 国浩作为国内规模最大的律所之一，凭借全国性服务网络在各区域市场均有出色表现 [19] - 在申报项目数量方面，锦天城律师所以51家位居第一，中伦所以49家位居第二，国浩所以38家位居第三 [19] 行业发展趋势 - 2025年A股IPO中介服务市场呈现出“头部集中、专业细分”的发展特征 [19] - 头部机构通过品牌效应和资源整合能力持续巩固市场地位，而中型机构则通过差异化竞争寻求突破 [19] - 随着全面注册制改革的深化，中介机构的专业责任愈发凸显 [20] - 未来，具备全产业链服务能力、能够应对复杂监管环境的综合型机构，以及在特定领域拥有深度专业积累的特色化机构，将赢得更大发展空间 [20]